一周复盘
本周电力设备及新能源(中信一级)上涨0.61%，落后大盘0.01个百分点。整体市场表现方面，上证综指上涨0.40%，沪深300上涨0.62%，创业板指上涨2.77%。电力设备子板块中，电气设备上涨1.95%，风电上涨3.78%，光伏上涨1.30%。此外，新能源车(中证)上涨0.51%，落后大盘0.11个百分点。
本周SW公用事业（一级）上涨2.39%，跑赢大盘1.77个百分点。公用事业子板块中，SW电力上涨2.09%，SW环保工程及服务上涨1.73%（跑赢大盘1.11个百分点），SW燃气上涨6.70%，SW水务上涨3.31%（跑赢大盘2.69个百分点）。
投资观点
光伏：光伏电池组件减产博弈持续，在当前市场调整、上游原料价格处于高位的情况下，待4-5月份观察运营商招标、上游价格变化、光伏各环节是否开始渐入均衡，中长期看，我们坚定看好光伏行业。
（1）根据EnergyTrend数据，本周组件报价大体持平。继上周组件报价尝试调涨后，下游系统商纷纷表示要停止采购，导致部分组件企业出现库存积压现象。
目前市场整体报价较为混乱，大多是一单一议。垂直一体化企业订单相对充足,相对国内的终端项目商保守态度,海外组件涨价相对能被接受；部分一线企业已考虑到下游采购商无力承担目前的组件成本，已采取降低开工率的方案来应对组件减少出货的局面。与此同时，上游硅料本周报价受散单推动持续上扬。需要待4-5月份观察运营商招标、上游价格变化、光伏各环节是否开始渐入均衡。
（2）“十四五”规划中强调，在储能等产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划。结合当前强调消纳责任，储能或者调峰设施将被重视，投资成本通过消纳进行内部化，当前需结合估值水平，建议关注储能投资机会。
（3）中长期看，我们坚定看好光伏行业：2020年9月22日习近平主席在联大一般性辩论宣布的中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和、2030年风电光伏装机累计超过1200GW，中央经济工作会议首提碳中和；2021年1月28日，国家发改委能源研究所最新发布的《2020年中国可再生能源展望报告》称，到2050年，中国非化石能源比重将提升至78%；光伏在一次能源中的占比将高达21.5%，相对于2019年提高12.6倍。我们以2025年非化石能源占比达到20%为假设测算，光伏2025年累计装机量达600GW，行业CACR-5为20%，赛道长期具备较强的确定性和投资价值,叠加平价周期和行业比较优势，助推行业估值中枢进一步抬升。
推荐：通威股份、中环股份、隆基股份；
关注：阳光电源、盛弘股份、派能科技、固德威、锦浪科技、美畅股份、保利协鑫能源（H）、福斯特、晶澳科技、爱旭股份、联泓新科、新特能源（H）、特变电工、福莱特（H）、信义光能（H）、天合光能。
电动车及锂电：亿纬锂能与德方纳米成立合资公司，电池企业加速布局磷酸铁锂上游原材料。估值重点关注美债收益率上行可能引发的市场波动，业绩层面4月需要进一步监测价格变动对盈利的影响。中长期看，我们坚定看好电动车行业。
（1）亿纬锂能与德方纳米成立合资公司，电池企业加速布局磷酸铁锂上游原材料。3月23日亿纬锂能发布公称，公司与德方纳米成立合资公司。根据公告，合资公司将专注于生产低成本优质的磷酸铁锂正极材料，并优先向亿纬锂能及其子公司供应。合资公司项目计划投资20亿元，建设年产能10万吨磷酸铁锂正极材料。
除亿纬锂能外，宁德时代、比亚迪、国轩高科等头部电池企业都在深度布局磷酸铁锂正极材料：
2019年5月，宁德时代参与德方纳米曲靖市麟铁科技有限公司（简称“曲靖麟铁”）合资经营项目；
2021年1月，宁德时代、德方纳米与江安县人民政府签署投资协议书，约定在四川省宜宾市江安县投资建设“年产8万吨磷酸铁锂项目”；2020年12月，湖南裕能完成增资，比亚迪和宁德时代均为增资方；国轩高科目前其铁锂材料主要靠自供，2021年3月22日，国轩高科与肥东县人民政府签署投资合作协议，拟投资120亿元在肥东县建设动力电池产业链系列项目，主要为动力锂电池上游原材料生产及电池回收等项目；2021年3月24日，国轩高科与宜春市相关单位签署协议，国轩高科拟建设宜春锂电产业园项目，包括碳酸锂资源的提取、加工与应用，其中，碳酸锂是生产磷酸铁锂的重要原料之一。
各大电池企业在磷酸铁锂正极材料上的深度布局，体现了下游对于磷酸铁锂的强烈需求预期。根据我们测算，2021年全球磷酸铁锂动力电池需求将达到51GWh，同比增长51%；全球磷酸铁锂储能电池需求将达到28GWh，同比增长107%；全球磷酸铁锂电池需求将达到90GWh，同比增长64%。
随着头部电池企业与德方纳米、湖南裕能等企业的绑定，会加速磷酸铁锂头部企业的产能扩张，行业将加速成长，且集中度有望提升。
（2）估值重点关注外围市场，尤其是美债收益率可能引发的市场波动。当前新能源车产业链整体估值较高，美债收益率上行与通胀预期可能会带来一定的市场波动。
（3）中长期看，我们坚定看好电动车行业：全球碳减排趋势下，电动车渗透率提升趋势确立，未来5
