投资建议

2023年年初至10月18日，广告营销行业指数累计涨幅达1.23%，跑输传媒行业指数。

2023年上半年随着疫情后线下消费修复，AI为效果类营销带来降本增效作用明显，新技术的发展推动广告营销新场景，在文案撰写、创意设计、简单宣传视频方面都有显著优化。在行业垂类模型的推动下，广告营销板块有望带来估值的提升。伴随着一系列经济政策出台，广告主投放意愿明显回升，近两个月广告投放量有所修复，“双11”即将到来，广告主投放意愿增加较为明显，利于广告营销公司业绩增长。

分众传媒：与智谱合作开发营销垂类大模型，目前进入最后阶段的内测当中。通过对历史广告数据的深度挖掘，精心构造了独有的高质量数据集和合理的人工标注反馈数据，并能够在实际场景中持续迭代和优化，不断提升其能力。从而提升服务能力、拓展中小客户，增加客户群体。

风险提示

核心产品表现不及预期

新品上线进度及表现不及预期

版号发行不及预期

市场竞争加剧