格隆汇12月25日|国际油价年底大跌，迄今已自9月高点下跌近20%。分析师预计，随着需求改善以及石油输出国组织(OPEC)减产维持市场平衡，2024年初油价将小幅上涨，但有一些因素可能引起油价更大的起伏，进而影响股市和整体通胀，年底这三大风险凸显出来。

第一风险：中东局势

中东战争向来剧烈影响石油价格，但迄今巴以冲突尚未引起重大回响，冲突期间油价大多下跌。但在过去的一周里，有开始改变的迹象。也门胡塞叛军袭击行经红海的油轮，以声援巴勒斯坦人，导致航运公司改至其他更长的航道以避开攻击，运费因而上涨，油价也因此上涨约8%。美方虽曾试图监管对苏伊士运河附近的航线，但未能说服其他国家加入。如果袭击加剧，更多油轮在更长的时间内改道，恐令石油市场的反应更加剧烈。倘若伊朗更直接牵涉其中，双方冲突可能更加复杂，油价几乎肯定飙升两位数百分比。

第二风险：委内瑞拉

委内瑞拉也是2024年的一大变因。委内瑞拉总统马杜若(NicolásMaduro)政权与圭亚那间的领土争端不断升级，马杜若政权声称拥有埃塞奎博(Essequibo)地区，ExxonMobil(XOM.US)公司多年来在该处探勘石油，Exxon在圭亚那近海产量超过60万桶/日石油，并计划在未来几年将产量提高至100万桶/日，可望占该公司产量的1/4。

马杜若表示，圭亚那正在拍卖的一些地区属于委内瑞拉领土，他要求外国公司离开争议地区，但Exxon仍在继续营运。Exxon声明表示不会离开，坚称其行为根据公司与圭亚那政府的协议。然而，保险公司已注意到这项争议。劳氏集团将圭亚那部分地区列为“危险航运区域”名单，因此在该处开展业务的成本可能上升。若圭亚那的冲突更加广泛，将威胁全球石油市场的重要组成部分，并导致价格飙升。

此外，在美国放宽制裁后，委内瑞拉一直在其领土内增加石油产量，为能继续探钻，马杜若政权必须在2024年举行自由选举。倘若美国重新实施制裁，委内瑞拉的产量将下降，油价也可能上涨。

第三风险：OPEC政策改向

OPEC+过去一年多次减产，并宣布2024年减产超过400万桶，但这些消息未能提振油价，因为非OPEC国家的产量激增，而需求却疲软。OPEC要进一步减产并维持组织的团结将极为困难。OPEC的减产大部分预计会持续一整年，但该组织也可能透过缩小减产规模来争取市占等举措令市场感到意外。

摩根大通商品策略主管NatashaKaneva称：“当2025年(也可能是2026年)需求成长放缓时，OPEC应该会取消部分自愿削减，以获得运作弹性，应对2025年(或2026年)需求增长放缓时、后疫情时期的需求正常化已经过去时，以及减碳政策开始削减某些产品需求时的局势。供应量恢复恐对能源公司带来短期痛苦，但这会让OPEC在迈向2025年时拥有更大灵活性。”