动力煤：南方港口小幅累库，产地煤面临政策调控。下游拉运积极性持续走高，本周港口煤上涨55至1150元/吨。华东、华南港口去库趋势出现拐点，环比分别上涨30和9万吨，这意味着下游补库量开始大于消耗量。发改委严控坑口涨价行为，内蒙部分煤矿下调出厂价200元/吨。动煤供需紧张趋于缓解叠加政策高压，动煤价格难以继续大幅提涨。

双焦：焦炭第九轮提涨200，安泽主焦涨破4000。焦炭前八轮提涨960元/吨，第九轮直接提涨200，山东焦化厂开工受环保堵车影响环比下架20个百分点，预计焦炭在原料上涨+供给受限下偏强运行。山西焦煤矿受安监影响开工率保持平稳你，蒙煤通关时断时续，供需偏紧下安泽主焦升破4000。只要下游价格传导顺畅+供给端增量有限，焦煤价格仍将维持高位。

原油：墨西哥湾飓风过境，OPEC+会议增产节奏不变。墨西哥湾遭遇飓风艾达袭击，美国16%和15%的石油和天然装置受到影响，预计将在未来几周陆续恢复。OPEC+认为原油需求恢复良好，原油库存处于正常区间且当下价格各方可以接受，继续维持10月增长40/天不变，短期内原油继续震荡运行。

炼厂&塑料：炼厂盈利丰厚，PVC有望走强。2021年Q3汽油、柴油和煤油价格环比上涨2%、4%和6%，叠加化纤景气度上行，炼厂在成品油价格回升+芳烃链支撑下盈利丰厚。通用塑料方面，北美飓风过境对于国内聚烯烃市场直接影响有限，普通料在成本支撑+需求平稳下偏稳运行。电石供给偏紧，部分PVC厂停产检修，PVC有望在供给受限+需求边际走强下震荡上行。

化纤&橡胶：涤纶促销承接良好，天胶震荡寻底。本周涤纶POY、FDY和DTY在成本支撑下环比继续分别下跌200、50和250元/吨，库存不断累积下长丝厂开启大规模促销活动，下游织造厂承接力度良好，产销率快速放大，市场期待金九银十旺季到来。天胶价格环比下跌100元/吨，橡胶供给端相对平稳，需求端受制于汽车销量走弱+轮胎厂开工偏低，天胶价格继续寻底?投资建议：我们预计今年下半年景气度整体高位运行，周期股盈利稳定性有望超预期，建议在国产替代+景气度超预期+估值预期差间中寻找标的。石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣；烯烃赛道继续强推宝丰能源、金能科技和卫星石化；炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化；橡胶制品赛道推荐森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。