动力煤：港口观望情绪偏浓，下游关注供给恢复情况。本周秦港末煤跌40至970元/吨，大同5500卡动煤上涨至835元/吨，煤价倒挂下，港口观望情况偏浓，市场期待大庆后国内供给释放增量。本周日耗小幅下跌，沿海八省天数上升至14天以上，短期内预计煤价在供给恢复+日耗上行下震荡运行。

双焦：关注焦化厂钢厂开工情况，焦煤供需依然偏紧。本周安徽和甘肃要求省内粗钢产量不超过2020年，预计6-12月需分别压减294和247万吨。短期来看，节前河北和山西钢厂焦化厂加大停限产力度，本周关注复产进度。受安全生产影响，焦煤矿开工率环比下降45个百分点，短期内继续偏强运行。

原油：布油和WIT原油双双站上75美元，OPEC+会议暂未达成协议。本周EIA美国原油库存下降672万桶，需求良好推动布油与WIT原油主力期货合约价差缩减至0.8美元/桶。7月初OPEC+会议未能达成协议，阿联酋不同意沙特和俄罗斯提出8-12月每月增产40万桶/天的增产协议，要求提高其增产份额，短期内预计原油在供给偏紧+库存中性+需求恢复良好下偏强运行。

炼厂&塑料：炼厂盈利上行，通用塑料止跌反弹。2021年Q2汽油和煤油价格环比上涨17%和12%，叠加烯烃与芳烃均价环比继续上行，民营炼厂盈利能力向好。通用塑料方面，预计PE+PP在原料支撑+低库存+供需偏松下继续震荡运行，煤制烯烃企业有望在油价上行和煤碳需求旺季过去后获得比较优势。

化纤&橡胶：长丝触底反弹，天然橡胶震荡运行。本周涤纶POY、FDY和DTY环比分别上涨150、100和100元/吨，长丝企业加速去库，POY库存去化至不足10天。二季度POY价差约为1600元/吨，淡季不淡，主要源于上游原料供需偏松和产业集中度提升大企业议价权增强。在旺季来临之际，长丝价格有望在成本抬升+需求上行下偏强运行。天胶震荡寻底，国内轮胎厂面临车汽车销量放缓和海运费价格高企的压力，短期内以震荡寻底为主。

投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。部分标的估值在过去一段时间的调整已经趋于合理，甚至部分标的存在明显低估，因此我们认为板块性的调整已经接近尾部，宜积极布局。石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣；烯烃赛道继续强推宝丰能源和卫星石化；炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化；橡胶制品赛道推荐森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。