投资要点
本周涨幅前五的石化产品：丙烯酸丁酯（华东），9.1%；纯苯（华东），5.6%；碳四原料气（齐鲁石化），4.4%；丙烯酸（华东），4.3%；烷基化汽油（华东），3.6%。
本周跌幅前四的石化产品：涤纶长丝FDY，-2.6%；涤纶长丝POY，-2.3%；丙烯腈，-1.1%；涤纶长丝DTY，-0.6%。
本周价差涨幅前五的产品：丙烯酸丁酯-丙烯酸，11.5%；PTA-PX，9.3%；丙烯酸-丙烯，4.7%；PO-丙烯，1.1%；丙烯-丙烷，0.7%。
本周价差跌幅前五产品：PET（半光）-原材料，-23.1%；涤纶长丝FDY-原材料，-16.5%；涤纶长丝POY-原材料，-16.0%；PET（有光）-原材料，-14.7%；PET（瓶级）-原材料，-8.6%。
美国原油库存下降，欧美将逐步放开出行限制，国际原油价格上涨。供给方面，根据彭博社的统计数据，4月份欧佩克平均每天产量2527万桶，比3月份减少约5万桶。OPEC+已通过会议将在五月份小幅提升产量。市场预期原油产量将受限并保持平稳增长。此外，美国的原油库存显著下降，优于市场预期。需求方面，美国疫苗接种稳步推进，疫苗接种人数上升，美国新增确诊人数下降。在疫情缓解之下，美国多个州放宽防疫限制措施，其中纽约州、新泽西州、康涅狄格州宣布放宽防疫限制，佛罗里达州宣布解除一切防疫措施。与此同时，欧盟委员会考虑放开航空限制，将允许接种过欧盟批准的疫苗的非成员国人员进入欧盟。市场预期欧美国家放松出行限制，各类出行的增加将增加原油需求，原油需求存增加预期。截至5月7日，本周WTI期货结算价上涨2.1%至64.90美元/桶；Brent期货结算价上涨1.5%至68.28美元/桶。
截至4月30日当周美国商业原油库存环比减少799万桶至4.85亿桶，美国战略原油库存6.33亿桶，环比减少104.8万桶，汽油库减少21.3万桶，馏分油库存减少289.6万桶；4月30日当周美国原油产量为1090万桶/日，环比维持不变；美国炼厂当周平均日净加工量为1524.3万桶，环比增加22.5万桶/日，毛加工量1569.8万桶/日，环比增加21.1万桶/日，炼厂开工率为86.5%，环比增加1.1%。贝克休斯油服数据显示截至5月7日当周，美国活跃石油钻井数为344台，环比增加2台。
下游工业采购量增加，LNG价格环比上涨。原料气成本方面，本周中石油对西北地区的LNG工厂的原料气供应价格为1.58元/立方米，周环比下降0.2元/立方米。供应方面，截至5月8日，LNG液化工厂开工率为54%，周环比下降3个百分点。需求方面，下游工厂用气采购量增加，LNG工业需求增加，本周中国LNG出厂价格为3230元/吨，周环比上涨100元/吨。
PTA价格上涨，PTA-PX价差扩大。截至5月7日，PTA（华东）价格为4820元/吨，环比上周上涨70元/吨。需求方面，聚酯聚合装置负荷为93.7%，周环比维持持平。供应方面，根据5月7日中纤网数据，福建佳龙装置60万吨装置2019年8月2日停车检修，年内未有明确重启时间；蓬威石化90万吨装置3月10日停车检修，延期重启；天津石化45万吨装置4月17日停车检修，延期重启；扬子石化2#35万吨装置11月3日停车检修，重启时间未定；扬子石化3#60万吨装置2月初减产至8成，5月5日因故停车，重启时间待定；汉邦石化1#70万吨装置5月10日停车检修，延期重启；汉邦石化2#220万吨装置1月7日起停车检修；上海石化40万吨装置2月20日停车，计划检修三个月；华彬石化140万吨装置3月6日停车，延期重启；中泰化学120万吨装置3月7日停车，重启时间待定；川化能投100万吨装置4月1日停车检修，现延期至6月8日附近；新凤鸣1#220万吨装置4月13日停车检修，现延期至5月17日附近重启；乌石化9.6万吨装置4月14日停车检修，计划检修2周；恒力石化1#120万吨装置4月19日起停车检修，已于5月2日重启；仪征化纤35万吨装置5月6日起停车检修，暂定维持10天。本周PTA检修产能约1244.6万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能4434万吨，在产产能开工率为102.4%。截至5月7日中纤网数据显示PTA流通环节库存为211.8万吨，周环比减少5.7万吨。本周PTA价格上涨，PTA-PX价差扩大至654元/吨，较上周五增加70元/吨。
节后涤丝工厂促销继续，下游需求平淡，产销率环比下降。供应方面，本周涤纶长丝行业开工率为85.4%，周环比下降1.1pcts。需求方面，五一期间下游采购量较少，节后涤丝厂家继续降价促销策略，但是下游成交情况平淡，纺企仅按需补库。本周江浙主流大厂平均产销在50-70%左右，周环比下降70个百分点。中纤网数据显示，截至5月7日，涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别为28、10和19天，分别较上周增加3、2和2天。截至5月7日，DTY、POY和FDY价格分别为8850、7300和7375元/吨，较上周分别下跌50、175和200元/吨。DTY、POY和FDY原材料价差分别缩窄至3054、1504和1579元/吨，较上周五分别减少161、286和311元/吨。
重点关注公司：从产品-原料价差来看，2020年PX-原油、PTA-PX及涤纶长丝-原材料等价差处于历史底部区域，民营炼化企业仍录得良好利润。究其原因，新建民营炼化规模、工艺优势明显，成本优势突出，行业底部
