动力煤：保供政策遭遇安全生产风险，现货继续上涨。港口煤价单周上涨33元/吨，周五报752元/吨。近期山西、新疆等地安全事故频发，晋陕蒙主产地煤矿开工率环比下降1.5个百分点，叠加大秦线检修，供给端增量有限。沿海八省用煤库存为12.7天，发改委要求电厂淡季库存保持在20天以上，下游补库需求强烈，预计动煤在国内供给偏激+海外煤炭发运下降+补库需求下偏强运行。

双焦：钢厂接受焦炭第一轮涨价，焦煤普涨。本周铁水日均产量环比上升2万吨，焦化厂开工率持续下降，钢厂接受焦化厂第一轮100元/吨提价，预计焦炭现货价格在成本端上行+库存下降+下游钢厂需求旺盛背景下偏强运行。

受安监和环保督查组进驻影响，焦煤矿开工率环比下降6个百分点，主焦煤涨超100元/吨，配焦煤也有20-50涨幅，焦煤价格继续偏强运行。

原油：美国库存去化超预期，油价中枢继续抬升。本周WTI主力期货合约单周上涨6.4%，EIA数据显示美国截至4月9日当周原油库存锐减589万桶，远超预期减少270万桶。OPEC最新月报上调今年原油需求5万桶至595万桶，欧美亚太等地成品油库存持续下降，除了以巴西和印度为代表深受疫情影响第三世界国家外，全球原油需求恢复良好。

炼厂&塑料：成品油价格上行，PVC价格有望走强。2021年Q2汽油和柴油价格环比上涨11%和5%，烯烃与芳烃均价环比继续上行，民营炼厂盈利能力持续上行。通用塑料方面，PE+PP在原油价格上行背景下有望企稳，宁夏发布能耗双控方案，电石价格反弹+需求向好PVC价格有望偏强运行。

化纤&橡胶：涤纶促销效果明显，天胶现货有望企稳。本周一长丝大厂发布300-500元/吨促销方案，部分企业产销率高达300%-700%，下游织造厂在油价上涨预期+补库需求下接货意愿良好，POY/FDY/DTY库存分别下降4.8、4.5和2天。1#橡胶价格报价13000元/吨较上周下跌500元/吨，下游轮胎厂上调轮胎销售价格利好橡胶后市，天胶价格有望企稳。

投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。部分标的估值在过去一段时间的调整已经趋于合理，甚至部分标的存在明显低估，因此我们认为板块性的调整已经接近尾部，宜积极布局。煤炭板块强推陕西煤业；石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣，烯烃赛道继续强推宝丰能源、金能科技和卫星石化，炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化+恒逸石化。

风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期，估值波动超预期。