本周(12.01-12.07)，秦港动力煤高热值煤第三周续涨，涨幅为1.8%，广州港动力煤价格本周全面上涨，除了神木块涨幅为1.7%之外，其余涨幅均在7%左右；环渤海港口库存本周续降0.6%，其中秦皇岛与上周持平，京唐港续降3.5%，曹妃甸连续六周去库，本周放缓，下降0.6%；国际动力煤价格普涨，NEWC指数两周续涨，本周上涨6.64%至72.31美元/吨。本周晋冀鲁苏产地部分焦煤品种价格上涨3-6%；本周京唐港焦煤、日照港焦煤全面上涨，涨幅为1-10%；焦煤库存分化，其中焦炭连续11周补库，本周上升1.4%，再创年内新高，钢厂连降四周后补库，本周升2.8%，六大港口上周大幅补库后去库3.8%；全国焦炭价格部分焦炭品种上涨2-3%，钢价分化，其中线材续跌2.9-3.7%，板材8周续涨。本周国内煤炭海运价格三周续涨，涨幅在5.1%-9.5%之间。

月初内蒙煤管票供应稍有宽松，但晋陕区域部分煤矿减产，坑口供应仍偏紧，港口高卡煤紧缺，供应商惜售，部分刚需企业接受高价。进入冬季后下游企业日耗加速上涨，印尼煤作为澳煤补充进口增加，预计后期高卡动力煤仍上升空间。

焦炭第8轮提涨陆续落地，河南安阳仍有焦炉执行关闭，山西地区环保检查限产，焦炭产量下降，下游补库积极，预计短期市场延续偏强势态；焦煤整体价格强势，临近年底生产产任务完成，限产检修的影响下整体产量下滑；进口蒙煤通关量持续低位，且进口量少，口岸库存持续消耗，预计焦煤价格延续回升势头。

应急管理部督促各地各部分切实抓好年底安全防范工作，加之重庆矿难，预计春节前安全检查将进一步严格，产量收紧对应消费旺季，煤价上涨趋势延续。看好盘江股份、露天煤业、陕西煤业、兖州煤业和中国神华，建议阶段性配置焦炭企业，看好金能科技、淮北矿业和开滦股份。

风险提示：经济下行幅度或持续时间超预期；安全、环保、进出口政策变化；重大安全事故；疫情持续时间或发展超预期。