广发证券研报指出，牧原股份(002714.SZ)6月生猪出栏量有所调整，仔猪销售量继续回落;上半年生猪出栏同比增长7%，母猪存栏规模稳步扩大。据公司销售简报，截至24年6月，公司能繁母猪存栏量为330.9万头，较3月底增长5.3%，同比增长9.1%，公司母猪产能保持稳步增长，有效支撑未来出栏增长。

此外，公司生猪健康管理、疫病净化效率持续提升，养殖成绩有望不断改善，据投资者关系活动记录表，5月公司PSY为26-27头，养殖完全成本降至14.3元/公斤，24年底养殖完全成本目标为13元/公斤。

猪价与成本“剪刀差”扩大，该行看好养殖利润超预期。维持合理价值57.31元/股的判断不变，对应24年PE估值22倍，维持“买入”评级。