申万宏源研究指出，大秦线是我国最重要的能源大通道之一，承担着“西煤东运”的重要任务。根据大秦铁路(601006.SH)2023年年报，公司完成煤炭发送量6.2亿吨，占全国铁路煤炭发送量的22.5%。结合发达国家碳中和经验及我国能源禀赋特征，认为煤炭在未来若干年依然是我国能源结构的基石。同时，伴随晋陕蒙新煤炭产能集中度的提升，在“物流降本”和“运输节能减排”大背景下，核心能源干线煤炭运输量的中枢值在未来若干年有望维持稳定。认为煤炭消费赛道的持续性和煤炭运输干线资产的久期在大秦铁路的估值体系中应该体现。根据FCFF估值，公司合理市值约为2047.23亿元，测算公司目标价为11.9元，对应2024年6月5日收盘价约有67.6%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。