今年一季度，房地产市场延续着2023年低迷的态势。

面对行业整体困顿，作为西安首家上市房企的天地源在2023年也未能独善其身。

不过公司2023年报传递出的更为积极的信息在于，与行业诸多头部房企相继“暴雷”的情形相比，这家地产企业近几年在发展模式、发展方式的转型，以及工作举措创新的诸多努力，让公司始终保持着“稳中求进”的姿态。比如合同销售金额逆势增长及全年融资到账资金的数据呈现上，天地源的表现可圈可点，而这也是观察一家企业现金流和基本盘是否稳定的重要指标。

另外一项更为直观的数据是，在中指研究院数据发布的《2023年陕西本土国有房地产企业销售业绩TOP10》中，天地源以80亿元的销售额位居第二，表现不俗。

逆势再登行业百强榜就2023年房企整体运行态势，克尔瑞地产研究给出的结论是“行业百强累计业绩继续呈现负增长。”这一趋势在2024年一季度仍未改善，多数百强企业业绩遭遇腰斩。

国家统计局数据显示，2023年全国房地产开发投资约11.09万亿元，同比下降9.6%;全国商品房销售面积约11.17亿平方米，同比下降8.5%;全国商品房销售额约11.66万亿元，同比下降6.5%;今年1—3月份，全国新建商品房销售额2.14万亿元，下降27.6%。

天地源2023年报显示，公司当期实现销售收入115.26亿元，实现归属于母公司净利润-3.9亿元。同时实现合同销售金额114.95亿元，同比增长6.39%;权益合同销售金额100.08亿元，同比增长9.71%。实现销售回款119.06亿元，权益销售回款103.45亿元。

面对归母净利润下降，天地源管理层坦承，公司2023年度当期交付结算项目整体盈利，报表亏损的原因主要为在市场总体下行的行业环境下，公司部分结转项目销售毛利率水平下降，以及基于会计准则的谨慎性原则对西安区域以外部分项目计提存货减值准备所致。

“出于对投资者负责以及年度报告的要求，地产公司会对项目大额计提减值准备，后期市场行情好转再转回来，这也是行业内的通用做法。”一位注册会计师解释。

而面对项目毛利水平下降和存货出现减值这两项行业共性问题，在中指研究院今年3月发布的“2024中国房地产百强企业”榜中，天地源位居64，连续数年稳步上位。再加上“2024中国房地产百强企业——稳健性TOP10”“2024中国房地产年度社会责任感企业”这些等身荣誉，大致可一窥天地源2023年的整体表现。

三个“稳健”的恪守事实上，面对大环境的无差别冲击和全国一些头部房企的相继出险，天地源能够取得上述殊荣，相当不易。

对于行业研判是否准确是一回事，研判之后作出正确应对及取得相应成绩则是另外一回事。天地源的应对之道是“稳健”，梳理公开信息可以看到，无论是财报还是日常经营决策，天地源近几年对于“稳健”的发展之道一再追求极致，决心始终未退。

总的来说，天地源的稳健之道主要体现在以下几个方面：

首先是资金稳健。

在2023年，天地源通过持续强化资金风险管控，累计解除受限资金约91亿元，全年融资到账96亿元，开发贷款综合加权融资利率较上年下降0.83%，有效降低了融资成本。

当下，相对充裕和高流动性的资金储备，是地产企业能够活下去的最大依仗。

其次是优质资源稳健。

近两年随着行业供需结构发生重大变化，天地源主动收缩了投资力度，截至报告期末公司持有该待开发土地79547.6平方米(西安高新宸樾项目)，该项目位于西安高新主城核心区域，依托着明显的产业聚集和人口兑现优势，对后续业绩兑现有着极大支撑。

同时，2024年开发的项目包括西安永安华府、西安高新宸樾、西安万熙天地、西安棠樾坊、西安棠颂坊、苏州平江观棠、镇江时光里、镇江君和雅苑、珠海上唐府、珠海悦唐阁、广州伴山溪谷、咸阳珺樾坊、重庆水墨江山。

第三则是创新转型稳健。

无论是2022年提出的“固本强基·创新发展”年度主题，还是2023年的“转型升级·创新发展”，创新与转型在天地源发展体系中所占据的话语权一再升格。细分之下，天地源在营销管理创新、产品创新迭代升级上，工作成效明显。

一位行业分析师对天地源转型给予了认可：“从结果来看，天地源的去化优势明显，像西安永安华府项目全年销售业绩位居西安商品房住宅排行榜前10位;苏州平江观棠项目连续两次加推，蝉联区域销售榜前3位;咸阳珺樾坊和樾溪谷项目销售业绩稳居咸阳市场第一梯队。”

据悉，虽然面临着市场大环境的冲击，但天地源在2023年依旧超额完成了年度销售目标，合同销售金额同比增长6%，权益合同销售金额同比增长近10%。

地方房企的破局另外值得一提的是，过去几年的土拍市场已坐稳了由央企国企主导的格局，依靠着更为通畅和成本更低的融资渠道、拿地优势，这些企业在穿越“寒冬”时更加游刃有余。

对陕西本土国企天地源而言，同样有着明显的体现——仅从拿地端层面来看，高新区作为天地源深耕布局的主战场之一，后续拿地优势明显。

民生证券出具的研报中提到：“随着融资政策宽松、需求端逐渐修复，我们认为公司(天地源)无论在开发能力还是拓展能力方