今年以来，寒武纪的股价经历了一轮涨潮和退潮。
从年初底部54.15元/股增长至4月最高点271.47元/股，暴涨401.33%。该公司股价在高处盘旋月余之后，又一路回降，9月28日收于123.95元/股。
而和股价变动同样引发关注的，莫过于创投股东的大手笔减持。今年以来，国投创业基金减持寒武纪股份至所剩无几，古生代创投、南京招银和湖北招银更是清仓退场。上述机构减持股份价格合计逾30亿元。
股价大起大落和股东减持的背后传递了怎样的信号?
为何现在减持?
近来，寒武纪频繁发布股东减持公告。
相关公告显示，国投创业基金持有寒武纪1.85%的股份，2023年3月23日至2023年6月29日之间，该基金合计减持寒武纪1.78%的股份，减持金额14.82亿元，目前仅持有0.0003%的股份。
古生代创投持有寒武纪1.49%的股份，2023年3月23日至2023年8月24日之间，该基金合计减持1.43%的股份，减持金额10.72亿元，目前持股比例为0。
南京招银持有寒武纪0.78%的股份，湖北招银持有寒武纪0.38%的股份，2023年2月9日至2023年6月7日之间，以上机构将所持股份减持完毕，减持金额5.79亿元，目前持股比例皆为0。
上述机构减持寒武纪股份的时间，与寒武纪股价上涨的时间段有所重合。从股价走势来看，寒武纪在上半年一路上扬，进入下半年后开始退潮。
公开信息显示，上述机构持有的股份皆为寒武纪首次公开发行前取得，于上市12个月之后解禁流通。
作为AI芯片概念的热门选手，寒武纪在成立早期就已经获得众多创投机构的青睐。企查查显示，国投创业基金参与寒武纪的A轮及B轮融资，招银国际参与公司A+轮融资，元禾原点(古生代创投旗下投资平台)参与公司天使轮、A轮及B轮融资。
一早看好寒武纪并且不断加码的创投机构们，为何选择这个时点退出呢?
事实上，寒武纪自上市以来，长期处于股价下滑的状态。公告显示，寒武纪发行价为64.39元/股，上市首日最高股价便达到295元/股，暴涨358%。泡沫堆积而起，又逐渐消亡。随后一年内，寒武纪股价跌跌不休，2021年7月20日(上述机构股票解禁日)股价已经收于108.32元/股，浮盈大打折扣。2022年4月27日，寒武纪股价跌至底部，最低价46.59元/股，早已跌破发行价。
直到今年上半年，ChatGPT的火爆给AI芯片带来新机遇，寒武纪的股价才迎来久违的曙光，显然创投机构们也紧盯这个套现离场的好时机。
公开信息显示，国投创业基金减持价格区间在158.00元/股到266.16元/股之间，古生代创投减持价格区间在152.77元/股到225.84元/股之间，南京招银和湖北招银减持价格区间在77.06元/股到223.25元/股之间。
承诺“不跑路”有用吗?
上述创投机构减持金额合计逾30亿元。机构大手笔减持的举动，被部分投资者认为是对寒武纪未来业绩及股价信心不足的表现。
面对投资者的议论，9月26日，寒武纪发布公告称，收到公司实际控制人、董事长、总经理陈天石博士出具的《承诺函》。陈天石承诺，2024年12月31日之前，将不以任何方式减持直接持有的公司股份，包括承诺期间因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等事项产生的新增股份。
但其承诺亦受到投资者质疑，因为早在一个月之前，8月27日，证监会发布减持新规，对于上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，证监会要求，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
9月26日，沪深交易所进一步明确减持新规的约束条件，其中提及，如最近三年均为亏损则没有可以计算的年度，无法达标，不得减持。
东方财富网显示，2020年至2022年间，寒武纪净利润分别为-4.35亿、-8.3亿和-13.25亿，近三年净利润皆为负。
同时，寒武纪为稳定投资者信心，不断推进回购计划。8月31日，公司公布回购预案;9月5日，公司更新回购进展情况;9月27日，公司发布回购实施公告。回购实施公告提及，9月26日，寒武纪以集中竞价交易方式首次回购股份12.44万股，占公司总股本的比例为0.03%，回购成交的最高价为129元/股，最低价为127.97元/股。
舍得投入能套住未来吗?
事实上，投资者对于一支股票有无信心，除了受股东动态影响之外，最关注的是其基本面。
自上市以来，寒武纪持续亏损，尚未扭亏为盈。近五年，公司的扣非净利润分别为-1.72亿元、-3.77亿元、-6.59亿元、-11.11亿元和-15.79亿元，亏损口径逐年增大。近五年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5549万元、-2.02亿元、-1.32亿元、-8.73亿元和-13.3亿元。
在此情况下，寒武纪营收也有收缩的趋势。2023年半年报显示，寒武纪营业收入1.14亿元，同比下降33.37%。公司表示，受供应链影响，调整销售策略，优先服务毛利较高、信用较好的客户，造成营业收入有所下降。
然而许多科技公司的宿命一贯如此，在产品研发推广的过程中，需要经过数年的蛰伏。例如AI四小龙中的商汤科技和云从科技，上市以来也从未扭亏为盈。
AI是融钱的无底洞，也是不可逆转的大势所趋。
