国金证券研报指出，聚焦黄金主业，山东黄金(600547.SH)上半年业绩大幅增长。考虑公司历史PE估值区间位于50-70倍，及公司黄金行业龙头地位和未来成长性，给予2023年55倍PE，目标价30.25元，首次覆盖给予“买入”评级。

该行指出，黄金供给稳定，央行购金贡献近年黄金主要实物需求。当前美联储加息周期接近尾声，降息预期释放阶段实际利率将逐步回摆，推动金价上行，预计2023-2025年金价分别为448/460/465元/克。