投资要点：
1、敷尔佳实现医用透明质酸钠修复贴的首批上市，市场地位领先;同时探索产品类型转化，在医用敷料的基础上扩充了功能性护肤品;公司还不断拓宽产品剂型，从而进一步夯实产品概念，成分与剂型形成立体互补。
2、敷尔佳采取多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，逐步形成了覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化终端销售矩阵。
3、随着业务的不断发展，敷尔佳形成了传统媒体、新媒体、移动端、公众号及小程序等多层次推广矩阵，精准营销持续打造品牌影响力。
4、2020年至2022年，敷尔佳分别实现营业收入15.85亿元、16.50亿元及17.69亿元，营收稳步增长;对应实现净利润6.48亿元、8.06亿元和8.47亿元，具备持续经营能力，财务状况良好;综合毛利率分别为76.47%、81.95%与83.07%，保有较高的毛利率水平，稳步提升的毛利率水平也说明公司盈利能力在不断提高。
5、随着居民生活水平的提高、居民对自身健康及肌肤护理的重视程度不断提高，促进了皮肤护理产品行业的快速发展，敷尔佳所处行业市场空间及容量较大。
6、敷尔佳本次募集资金总额22.32亿元，分别投入到生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目和补充流动资金，形成生产、研发、宣传多维强化的战略布局。
7月20日，“医美面膜第一股”哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(简称：敷尔佳)完成新股申购，即将登陆创业板。公司将成为黑龙江省年内首家A股IPO公司，同时也是年内首家在沪深交易所发行上市的东北企业。敷尔佳发行价55.68元/股，总发行量为4008万股，预计募集资金总额22.32亿元。
2012年，敷尔佳(301371.SZ)创始人张立国捕捉到专业皮肤护理产品的市场消费需求，将皮肤护理产品领域调整为业务发展方向，通过两年左右的产品研究，2014年11月完成“医用透明质酸钠修复贴”的研发，从而成为较早进入专业皮肤护理产品市场的参与者。
发展至今，敷尔佳在售产品已覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品，通过立体化的产品布局打造产品功效矩阵，能够较好满足市场和客户多样化的需求。
产品体系全面立体
贴片类专业护肤国内第一
敷尔佳已拥有多个年销售额过亿元的单品，其中敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品，拓宽了国产生物原料的使用方向，拉动了新型材料的增长，拥有先发优势，形成了领先的市场地位。
紧随其后，敷尔佳于2022年推出II类医用胶原蛋白敷料，搭建透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的策略，进一步提升公司医用敷料的市场影响力。同时，公司目前在研的III类医用胶原蛋白敷料产品，也将进一步夯实公司的产品力。
敷尔佳目前已拥有50余种专业皮肤护理产品，形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的Ⅱ类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系。
根据弗若斯特沙利文的分析报告，2021年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%;其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一;功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。
在功能性护肤品领域，为契合消费者需求，敷尔佳推出新功效产品“美白面膜”、“清痘面膜”、“熬夜面膜”等，后续每年将有新产品推出，满足消费者“科学护肤”“精准护肤”的需求。
多元销售渠道
打造品牌影响力
随着消费全面升级的新时代，无论是品牌提升，还是渠道营销，都已成为企业创新与品牌建设不可或缺的组成部分。多年的积累，敷尔佳一步一步构筑起品牌及渠道护城河。
销售模式及渠道上，敷尔佳是国内较早利用经销模式将医用敷料产品从公立医院销售推广到院外医疗机构、美容机构、连锁零售药店等终端渠道的企业，拥有先发优势。
线上经销方面，敷尔佳在原有淘宝C店的基础上，拓展唯品会、聚美优品、蘑菇街等多家电商平台，实现了经销商的立体化全面布局。同时，敷尔佳陆续在天猫、小红书、考拉海购、京东、抖音、快手、拼多多等B2C平台设立官方自营旗舰店，达到线上销售平台的全覆盖，实现从经销到直销的成功转化。
2020年至2022年，敷尔佳实现直销收入3.96亿元、5.19亿元、5.9亿元;天猫敷尔佳旗舰店在所属品类排名中处于领先地位，2020年至2022年产品复购率分别为33.83%、36.64%、36.81%，消费者认可度也不断提高。
随着消费者触媒日益多元化以及获客渠道集中度下降的趋势，敷尔佳自2019年开始在天猫平台进行直播推广，是行业内较早与头部直播博主合作以直播带货形式进行产品推广的参与者，并相继拓展小红书、抖音平台等新兴渠道的直播推广。
与此同时，敷尔佳在天猫、抖音、京东、小红书等平台建立了自有直播间，通过建立直播团队使品牌直播间成为品牌形象及产品宣传的窗口，从而实现产品销量的提升。品牌直播增强了与消费者的互动性，提
