格隆汇7月20日|民生证券19日研报指出，据测算，索通发展(603612.SH)2023Q2实现归母净利润-1.37亿到-1.07亿，Q1为-2.7亿元，2022Q2归母净利润为4.1亿元。公司业绩弱于该行预期。截至2023年3月底，公司持有存货42.8亿元，价格下行中，存货跌价损失也比较大，导致公司利润受拖累明显。
预焙阳极产能快速扩张，Q3业绩预计将反转。截至2022年底，公司预焙阳极产能达282万吨，陇西索通30万吨阳极项目和湖北枝江100万吨煅后焦项目已经签署协议，山东创新34万吨预焙阳极和30万吨煅后焦项目已审批通过。公司规划到2025年，预备阳极产能要达到500万吨。
锂电负极项目稳步推进，开辟第二增长曲线;布局海外预焙阳极市场，打开成长空间。石油焦价格震荡运行，预焙阳极价格或将企稳，盈利拐点已近，公司预焙阳极和负极材料产能稳步推进，成长性较强。该行预计公司2023-2025年将实现归母净利1.57亿元、10.92亿元和15.38亿元，EPS分别为0.29元、2.02元和2.84元，对应7月19日收盘价的PE分别为60、9和6倍，维持“推荐”评级。
