??6月21日，山东百诺医药股份有限公司(简称“百诺医药”)IPO获受理，此次发行上市保荐机构是中国国际金融股份有限公司。

本次公开发行股票数量不超过13,247,746股，且占发行后总股本的比例不低于25%。公司本次拟投入募集资金额10亿元，主要募投项目为药物开发技术与数字化平台建设项目、药物研究中心建设项目、补充流动资金。

招股书显示，公司致力于为客户提供医药研发和生产服务的一站式解决方案，包括受托研发服务以及研发成果转化在内的CRO业务，CMO业务以及原料药业务，贯穿药物研发及生产的全生命周期。

2020-2022年，公司实现营业收入分别为1.27亿元、2.33亿元、3.66亿元，同期实现归属于归属于母公司所有者的净利润分别为亏损3267.16万元、2791.48万元、7274.47万元。2020年-2022年营业收入复合增长率为69.75%，高于可比公司平均水平，主营业务毛利率也处于较高水平。

IPO前，公司控股股东为兰美投资，其直接持有公司1,599.90万股股份，占公司本次发行前总股本的40.26%。公司实际控制人为孟凡清及焦梅夫妻二人，孟凡清直接持有公司13,361,100股，占公司股本总额的33.62%。此外，孟凡清和焦梅通过控制兰美投资控制公司股份15,999,000股，孟凡清通过控制君和咨询控制公司股份3,952,000股。夫妻二人控制的公司股份合计33,312,100股，占公司股本总额的83.82%。

23年前，孟凡清辞别为之效力了11年的传统药企“齐鲁制药”，创建了医药研发技术平台“百诺医药”。成立之初，公司的注册资本仅有50万元。经过多年努力，这家小型创业公司已经发展成为国内的头部CRO企业，注册资本也增加到了3,974.32万元。近日，它叩响了深交所的大门，于创业板递交了招股书。

在向A股发起冲击前，百诺医药曾在新三板挂牌了6年之久。2017年，孟凡清还因为未能忠实、勤勉地履行职责，受到了全国股转公司通报批评的纪律处分。

2022年12月，百诺医药退出了新三板的舞台，而早于当年4月，其就已向山东省证监局提交了首发并在深交所上市的辅导备案材料。在冲击A股的同时，百诺医药的合并报表层面却存在未弥补亏损。2022年末，百诺医药合并报表未分配利润为-8,826.01万元。

此外，声称大手笔搞研发的百诺医药实际投入主要研发项目的金额仅占总研发费用的两成左右，而近半数研发费用的去向为研发人员的薪酬。与此同时，高于同行均值的负债率及低于同行均值的流动比率、速动比率也让百诺医药的偿债能力受到质疑。

当年与孟凡清一同创业的还另有其人，因为一次股权受让，孟凡清还被卷入了一场民事纠纷中。

2000年8月，孟凡松和一位名叫王景成的人共同出资设立了百诺医药的前身“百诺有限”，其中孟凡松以货币出资20万元，以非货币资产出资15万元；王景成以货币出资12万元，以非货币资产出资3万元。

奇怪的是，4个月后，王景成与一位叫杨清敏的人签订了一份协议，其中约定，在设立百诺有限时由杨清敏出资10万元，王景成出资5万元，因其在百诺有限注册成立时无法从原单位辞职，不便以公司股东名义出现，故将其对公司的10万元出资登记在王景成名下。也就是说，王景成在百诺有限的部分股权系代杨清敏持有。令人不解的是，在公司已经成立了4个月之后，才将两人之间的代持股份关系形成合同。按理说，这份协议的签署，应该发生在出资设立百诺有限前。

2004年，王景成与杨清敏之间发生了纠纷，甚至闹到了法院。事情的起因是，2004年6月王景成将其所持的百诺有限15万元出资额以63万元对价转让给了孟凡清。

王景成此番操作后，杨清敏一纸诉状将他与百诺有限都告上了法庭，诉请法院确认其股东身份及股权份额。经过两次审理，法院做出判决认定杨清敏作为百诺有限实际出资20%的股东，其合法权益应受保护，王景成收到的股权转让款应按杨清敏实际所占三分之二的份额（即42万元）于判决生效之日起10日内返还杨清敏，百诺有限对王景成的还款义务也应承担赔偿责任。

王景成和杨清敏究竟是何许人也，招股书中并未作出详细披露。此外，百诺医药对于公司在其他股转系统挂牌期间的股东变动情形也未作逐一披露。对于未披露的原因，百诺医药的解释是，报告期内，公司股票的转让方式为集合竞价转让，交易频次及数量较多，因此仅披露了因增资涉及的股本变动。