近日，浙江中天东方氟硅材料股份有限公司(简称“中天氟硅”)撤回IPO申请。

《经济参考报》记者注意到，报告期(指2019年至2021年及2022年1月至6月)内，中天氟硅经营业绩并不稳定，和同行业公司相比营收规模较小。2021年和2022年1月至6月，中天氟硅主要产品的单位直接材料价格不断增长，给公司营业成本造成压力。报告期内，中天氟硅供应商较为集中，2019年至2021年第一大供应商均为公司竞争对手。

业绩波动较大

营收规模偏小

据招股书介绍，中天氟硅主要从事有机硅单体、中间体及下游深加工产品的研发、生产和销售，主要产品包括有机硅甲基单体、环体、硅橡胶、硅油、气相白炭黑等十几种产品，已形成较为完备的上下游产品产业链。公司目前已具备从金属硅粉加工到有机硅单体、中间体及下游深加工产品的生产能力，并对有机硅单体副产物进行综合利用。

报告期内，中天氟硅的营业收入分别为97112.87万元、89399.26万元、122556.34万元和74690.49万元，其中2020年同比下滑7.94%;同期归母净利润分别为13143.21万元、5997.60万元、31320.92万元和8932.41万元，其中2020年同比下滑54.37%，业绩波动较大。

从中天氟硅主要产品销售价格来看，2020年公司单体产品的销售单价为8516.57元/吨，同比下滑9.61%;中间体产品的销售单价为14550.53元/吨，同比下滑9.23%;深加工产品的销售单价为13778.94元/吨，同比下滑10.39%;其他产品的销售单价为3114.70元/吨，同比下滑49.79%。2020年公司所有产品的平均销售单价为12443.72元/吨，同比下滑12.85%。

在中天氟硅主要产品售价大幅度下滑的同时，公司还发生了一起安全事故。2020年11月9日，中天氟硅发生火灾事故，过火面积9820平方米。针对该事故，2021年8月5日，衢州市应急管理局出具行政处罚决定书(衢应急罚〔2021〕20号)，并对公司处人民币伍拾万元罚款的行政处罚，该事故直接经济损失498.9万元。在招股书中，中天氟硅坦言，2020年主营业务收入下滑系2020年有机硅产品市场价格下降及公司火灾事故停产影响。

和同行业上市公司相比，中天氟硅营收规模较小。在招股书中，中天氟硅共列举了东岳硅材、合盛硅业、新安股份和兴发集团等4家可比上市公司。数据显示，报告期内，东岳硅材的营业收入分别为27.33亿元、25.03亿元、43.33亿元和35.03亿元;合盛硅业的营业收入分别为89.39亿元、89.68亿元、213.43亿元和130亿元;新安股份的营业收入分别为109.57亿元、125.16亿元、189.77亿元和133.43亿元;兴发集团的营业收入分别为180.50亿元、183.90亿元、237.06亿元和172.99亿元，均高于中天氟硅。

在生产能力方面，截至2022年6月末，中天氟硅的年产能仅10万吨。而据记者梳理，东岳硅材现已建成并运营两套有机硅单体生产装置，具备年产30万吨有机硅单体的生产能力;2021年，合盛硅业有机硅单体产能已达到93万吨/年;2020年，新安股份有机硅单体产能为49万吨/年;2020年，兴发集团有机硅单体产能增加至36万吨/年，也均高于中天氟硅。

单位直接材料价格上升

主要供应商为竞争对手

除了销售方面的问题之外，《经济参考报》记者注意到，中天氟硅还面临着来自上游供应端的压力。报告期内，中天氟硅的主营业务成本分别为73987.40万元、71467.46万元、73992.52万元和59051.48万元，其中直接材料价格分别为47853.27万元、49346.58万元、50224.27万元和43716.67万元，分别占当期营业成本的64.68%、69.05%、67.88%和74.03%。

然而，从细分成本来看，2020年至2021年及2022年1月至6月，中天氟硅单位直接材料价格呈上升趋势。2021年中天氟硅单体、中间体和深加工产品的单位直接材料价格分别为7016.56元/吨、12491.93元/吨和10281.66元/吨，相较于2020年分别增长2003.04元/吨、3676.36元/吨和3026.80元/吨;2022年1月至6月上述产品的单位直接材料价格分别为8772.47元/吨、15502.33元/吨和12668.55元/吨，较2021年分别增长1755.92元/吨、3010.40元/吨和2386.89元/吨。

记者进一步研究发现，中天氟硅供应商较为集中，报告期内公司对前五大供应商的合计采购金额分别为37412.20万元、48822.32万元、60435.15万元和34249.77万元，分别占当期采购总额的54.87%、64.65%、57.12%和44.49%。

合盛硅业是中天氟硅主要供应商，尤其是2019年至2021年，该公司连续三年为中天氟硅第一大供应商。报告期内，中天氟硅对该公司的采购金额分别为12107.65万元、22564.52万元、17076.48万元和8769.61万元。据介绍，合盛硅业主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，中天氟硅对其采购的主要产品为金属硅。

在中天氟硅列举的同行业可比公司中，合盛硅业也在其中，二者存在竞争关系。在盈利能力方面，中天氟硅却远不如合盛硅业。报告期内，中天氟硅的综合毛利率分别为23.40%、17.59%、38.68%和19.64%;而同期合盛硅业的综合毛利率分别为27.80%、28.17%、52.87%和41.63%。中天氟硅称，公司毛利率主要受产品售价和成本的综合影响，如果公司未来产品售价上涨幅度小于成本上升幅度，或产品售价下降幅