绿十字制药后续的营收仍将围绕仿制药展开，公司将不得不依赖销售主导的经营模式运营。

正在闯关创业板市场的绿十字制药股份有限公司(简称“绿十字制药”)在上市关键期的业绩表现或将出现转向。

2019年至2021年，绿十字制药营收分别为2.74亿元、5.48亿元、7.88亿元，复合增长率一度达69.66%，同期公司归属净利润分别为1019.06万元、7390.03万元和1.04亿元，复合增长率更是高达219.94%。但是据新的业绩报告显示，公司业绩高增长的趋势却受到挑战。

2022年上半年的经营业绩显示，绿十字制药营收仅为3.03亿元，归属净利润仅为3472.56万元，公司营收和净利润等经营业绩均出现大幅下滑。对此，绿十字制药分析认为，主要原因是疫情多发给主要销售区域上海及临近区域带来了较大冲击，另一方面随着各省市自治区地方医保目录调整政策的落地，公司主要产品普舒清和普达深在原地方医保地区不再享受医保支付政策，影响了销售收入。

创业板上市冲刺阶段，绿十字制药曝出业绩下滑风险，是否影响到公司的上市进程犹未可知。不过从侧面，这一趋势映射出绿十字医药急需要摆脱的深层经营问题。

主要产品变局21世纪经济报道记者从绿十字制药了解到，公司主要从事肠外营养制剂及多品类化学药品的研发、生产及销售，目前的主要产品为复方氨基酸注射液(18AA-Ⅶ、18AA-Ⅸ、17AA-Ⅲ)、多力生和普立诃等。

细分产品结构来看，2019年至2022年上半年报告期，绿十字制药主要收入来源为复方氨基酸注射液系列，其中(18AA-Ⅶ)绿支安、(18AA-Ⅸ)普舒清、(17AA-Ⅲ)普达深和(18AA)绿安四款产品在报告期内合计贡献营收占比分别为93.22%、91.07%、72.33%和55.41%。

报告期内，绿十字制药普舒清产品长期位居公司第一大产品，各期贡献营收分别达1.21亿元、2.58亿元、2.88亿元和7139.95万元，占公司主业营收比重分别达44.28%、47.38%、36.62%和23.63%。绿十字制药另外两大产品则为普达深和绿支安，其中普达深各期贡献营收比例分别为10.37%、19.57%、17.83%和12.30%，绿支安营收占比分别为34.53%、20.07%、16.07%和17.91%。

凭借上述三大主要复方氨基酸注射液产品，绿十字制药在报告期内业绩猛增，营业收入从2019年的2.74亿元翻倍增长至2021年的7.88亿元，净利润由2019年亏损376.09万元大幅飙升至2021年9761.58万元。

绿十字制药据此认为公司报告期内的经营业绩满足了创业板“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”的上市标准。但是报告期后期，绿十字制药的经营业绩尤其是两大核心主营产品均呈现出不利的转向变局。

21世纪经济报道了解到，2021年8月，国家医保局、财政部发布建立医疗保障待遇清单制度意见，提出国家统一制定国家基本医疗保险药品目录，各地严格按照国家基本医疗保险药品目录执行，除明确规定的外，不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品。同时，新政要求各地原则上在3年内完成清理规范，并同国家政策衔接。

据2022年7月国家医保局相关负责人透露，到2022年年底，全国所有省份都将完成地方增补药品“消化”工作。

北京某三甲医院主任医师向21世纪经济报道记者表示，受医保目录政策调整影响，各地医保目录已陆续与国家医保目录衔接，部分进入地方医保目录而未进入国家医保目录的药品或将陆续被地方医保目录调出，被调出地方医保目录后，相关产品将不再享受地方医保支付政策。

报告期内，绿十字制药主要产品普舒清分别进入了江苏、上海、辽宁、广东等10个地区的地方医保目录，普达深产品则进入了江苏、上海、安徽、广东等9个地区的地方医保目录，但是因为医保新政，目前上述地区的地方医保目录已将普达深和普舒清移出医保清单。

受此影响，2022年上半年，绿十字制药普达深和普舒清两大主要产品均呈现出销售大幅下滑，普舒清销售收入已由2021年的2.88亿元高点降至今年上半年的7139.95万元，普达深则由1.40亿元高点降为3714.95万元。

对此，绿十字制药表示，公司部分产品被调出地方医保目录导致销量下滑，可能对公司的经营业绩造成不利影响。

而绿十字制药的另一大产品绿支安的销售收入表现同样不乐观，销售收入由2021年的高点1.26亿元降至今年上半年的5411.34万元。

为何绿十字制药的主要核心产品突然陷入销售下滑的状态?21世纪经济报道记者注意到，除产业政策因素之外，或许与绿十字制药的经营模式难脱干系。

仿制药短板报告期内，绿十字制药主要收入来源的复方氨基酸注射液绿支安、普舒清、普达深等产品和地塞米松棕榈酸酯注射液多力生产品均为仿制药参比制剂，其中绿支安、普舒清、普达深为原研地产化产品，多力生为进口销售的原研药品。

2022年上半年，绿十字制药唯一实现销售大幅增长的核心产品、目前已占公司主营业务收入24.14%成为公司第一大产品的普立诃，同样为仿制药。

绿十字制药透露，公司绿支安产品的原研药生产企业为Roussel森下制药株式会社，普舒清和普达深原研药生产企业为味之素制药株式会社，多力生原研药生产企业为田边三菱，普立诃原