??10月18日，四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称“百利天恒”）披露注册稿。

??以化学仿制药和中成药业务起步的百利天恒，目前主要的收入来源为化药制剂与中成药制剂业务板块，主要销售品种有丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、丙泊酚乳状注射液、盐酸右美托咪定注射液、中/长链脂肪乳注射液等多种化学仿制药，以及黄芪颗粒、柴黄颗粒等中成药制剂。

??值得注意的是，百利天恒的部分产品销售下滑严重。其中，丙泊酚中/长链脂肪乳注、盐酸右美托咪定注射液、黄芪颗粒、柴黄颗粒这几种药物，在2021年的销售额相较于2019年分别下降了68.58%、80.02%、15.29%和40.84%。

??百利天恒董事长朱义说过，世界上只有两种药，仿制药和创新药，没有第三种，而仿制药的利润将会下降到比刀片还薄。

??随着国家集采常态化制度化政策的持续深入推进，仿制药价格持续下降已是大势所趋。百利天恒称，根据中选结果，公司部分产品丙泊酚中/长链脂肪乳注射液平均价格降幅达到75%以上。

??2011年，百利天恒就开始创新药的研发，公司目前有9个创新生物药项目处于临床研究阶段，7个创新生物药候选药物处于临床前研究阶段，另有24个重点化学药项目在研。

??但创新药的研发至正式上市，是个相当漫长的过程，且面临较大失败风险，何时能为百利天恒带来营收仍是未知数。