10月28日，蓝思科技披露了2022年第三季度财报，主要信息如下：
1.第三季度实现营业收入123.93亿元，前三季度实现营业收入315.76亿元;归属于母公司股东的净利润10.64亿元，同比增长7.61%，环比增长接近9倍;扣非归母净利润为10.32亿元，同比增长36.79%。
2.第三季度新能源汽车业务收入10.15亿元，同比增长超过八成;前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成。
3.第三季度销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均得到较好控制，四项费用合计12.68亿元，环比节约17.91%，同比节约41.49%。
整体来看，第三季度蓝思科技营收、净利环比再度大幅改善，业绩增长趋势显著加强，尤其是扣非归母净利润同比大增了36.79%，毛利率逐季回升，经营性现金流充裕。这些都表明公司基本面依旧稳健，内生造血能力继续增强。
进一步深入剖析财务数据，可以发现，这家消费电子零组件巨头的财报里藏着更多亮点。
经营性现金流充裕，持续增长可期
数据显示，2018年今年前三季度，蓝思科技的经营性现金流净额分别是48.73亿、72.51亿、75.80亿、60.39亿、45.20亿元，这表明蓝思科技的经营非常稳健，且均高于当年的净利润。比如，2021年经营性现金流净额为60.39亿元，为同期净利润的近3倍。
蓝思科技近几年经营性现金流净额
与净利润相比，企业的经营活动现金流更能反映真实的经营成果。对比了消费电子领域上市公司的数据后发现，今年前三季度，行业平均经营性现金流净额为27.80亿元，而蓝思科技的经营性现金流净额为45.20亿元，位居行业前列，远超同行业其他公司。
消费电子行业经营性现金流净额
而在应收账款方面，账龄几乎都在1年内，过往坏账率较小，周转率也比较稳定，整体波动不大，表明蓝思科技经营稳健，所开发客户整体质量较高。
对比前三季度的应收账款发现，蓝思科技该项数据为90.29亿元，处在同行业公司较低的水平，这也从侧面印证了公司现金流的健康状况。
消费电子行业应收账款
值得注意的一点，为进一步扩大在新能源汽车、智能可穿戴等领域的布局，蓝思科技已领先同行业其他公司，提前做好了应对，在过去一两年内进行了新一轮的资本投入，比如黄花园区大屏车载项目、黄花园区可穿戴项目、湘潭园区整机组装项目等，这些目前均是高景气的赛道。
也就是说，即使过去两年，蓝思科技在大手笔投入新能源汽车、智能可穿戴等新业务，依然能保持充裕的现金储备及现金流入。可以预见，从2023年开始，蓝思科技资本投入的高峰过去后，稳稳的消费电子的主业+加速放量的新业务，蓝思科技作为行业龙头的爆发力绝对会是惊人的。
随着新园区陆续投入运营，订单、产能持续释放，蓝思科技的经营性现金流将快速增长，并带动利润稳步提升。
内生性成长发力，毛利率逐季爬升
得益于持续的客户拓展和产品创新，蓝思科技长期保持经营规模持续上升趋势。公司营业收入从2015年的172.27亿元增长至2021年的452.68亿元，年均复合增长率达到17.47%。
与此同时，蓝思科技的毛利率连续四个季度大幅爬升，从2021年Q4到2022年Q3的毛利率分别为10.87%、11.24%、15.73%、21.59%。
蓝思科技毛利率
其实，20%左右的毛利率在行业内已算相当不错。数据对比就能发现，蓝思科技第三季度的毛利率为21.59%，在同行业公司里处在上游水平。
消费电子行业2022年三季度毛利率
另外，通过优化管理，蓝思科技在相关费用的管控方面也成效显著。
数据显示，2022年前三季度，管理费用为19.79亿元，同比降28.13%;财务费用为0.96亿元，同比降71.14%。在第三季度销售费用、管理费用、财务费用等均得到较好控制，四项费用合计12.68亿元，环比节约17.91%，同比节约41.49%。
事实上，随着近几个季度业绩不断改善，蓝思科技今年第三季度扣非净利润超过10亿元，同比大增36.79%，内生性盈利能力开始发力，内生造血能力和抗风险能力持续增强，毛利率也在稳步爬升。
从新能源汽车、智能可穿戴等新业务的发展方面，就可以窥见蓝思科技主要业务的良好扩张势头。
数据显示，蓝思科技2022年第三季度新能源汽车业务收入同比增长超八成，前三季度同比增长超六成，产能加速放量的趋势十分明显;在AR、VR方面，蓝思科技与几大头部的客户有合作，目前主要做结构件，包括金属、塑胶、玻璃镜片以及光学模组，如果AR、VR市场启动爆发的话，将会有很好的增长。
作为一家大体量的“智造”龙头公司，通过提升精益化管理的水平，提高产线自动化水平从而降低人工成本，对现有工厂园区进行必要的整合等措施，蓝思科技的毛利率必将持续提升。
资产负债率低，固定资产高质量优化
截止2022年三季度末，蓝思科技资产负债率为44.06%，相较于2018年、2019年、2020年、2021年的60.39%、52.29%、46.82%、44.13%，已实现“四连降”。可见，在内生性盈利能力增强的同时，公司长期偿债能力不断增强，负债水平持续下降。
蓝思科技资产负债率变动情况
44.06%
