基金三季度报告已披露完毕，公募基金经理人在管产品的投资、收益情况也公之于众。梳理数据发现，在市场承压的情况下，广发基金“王牌”基金经理刘格菘的总在管规模在二季度末有所回升后，再度出现下降，三季度末降至了600亿元人民币以下。6只在管产品净值增长率全部告负，降幅均超过10%。

可以发现，刘格菘继续重仓新能源，投资了多只光伏、锂能、新能源车股票。面对新能源行业的股价调整，他在三季报中建议基金投资人从长周期的视角进行投资，对当前时点保持耐心。

总管理规模下降产品出现净赎回

目前，刘格菘管理着广发小盘成长、广发创新升级、广发双擎升级、广发多元新兴、广发科技先锋、广发行业严选三年持有6只基金，截至2022年三季度末，产品规模分别约为105.49亿元、84.58亿元、106.46亿元、35.14亿元、134.64亿元、122.71亿元，共计589.03亿元。这一管理规模，排在主动权益型基金经理的第六位。

相较于今年二季度末的684.72亿元，刘格菘的管理规模环比下降接近100亿元。过去两年，他的管理规模也整体呈现下降走势，2020年末，其管理规模高达843.43亿元。

不止刘格菘，基金经理的管理规模基本呈现下降趋势，管理规模高于刘格菘的五位基金经理，即葛兰、张坤、刘彦春、谢治宇、周蔚文，他们的在管规模在三季度都有超过百亿元的降幅。

一般而言，规模的缩减，一方面可能是受到市场回调、净值下降的影响，另一方面则可能是投资者赎回份额。从净值表现看，上述基金三季度的净值增长率均为负数，下降幅度均超过了10%。具体看，广发小盘成长A、C三季度的净值增长率分别为-12.49%、-12.57%，广发创新升级为-12.36%，广发双擎升级A、C分别为-13.23%、-13.32%，广发多元新兴为-12.40%，广发科技先锋为-14.89%，广发行业严选三年持有A、C分别为-14.43%、-14.53%。

产品份额上，有3只基金出现份额下降，另外3只则有增加。截至三季度末，广发小盘成长的基金份额总额为48.89亿份，较二季度末增加1.73亿份;广发多元新兴份额为17.21亿份，环比增加0.95亿份;广发行业严选三年持有份额为161.38亿份，环比增加0.79亿份。截至三季度末，广发创新升级的基金份额总额为28.97亿份，环比二季度末下降1.94亿份;广发双擎升级份额为36.82亿份，环比下降0.36亿份;广发科技先锋份额为115.88亿份，环比减少2.2亿份。

从基金份额可以看出，虽然6只产品的净赎回高于净申购，总份额略有下降，但是幅度并不大，仍较为稳定。对比2021年的数据，刘格菘管理的广发科技先锋在去年三季度出现了净赎回超10亿份的情况，广发双擎升级、广发创新升级也都有超过5亿份的净赎回。

持股重合度较高持续押注新能源

梳理发现，刘格菘管理的6只基金依旧是重仓新能源行业，而且从各基金前十大重仓股来，持股的重合度极高。可以说是，他将大部分资金都压在新能源。

成立于2021年8月份广发行业严选三年持有，是6只基金成立时间最晚的一只，今年三季度末的规模为122.71亿元。由于自2021年年底以来基金市场的表现开始变差，该基金的收益一直都不好，在今年三季度，广发行业严选三年持有A、C分别实现收益-5.88亿元、-0.56亿元，分别实现利润-18.91亿元、-1.78亿元。刘格菘任职以来，广发行业严选三年持有A的回报率为-18.79%。

持股方面，晶澳科技、隆基绿能、阳光电源、亿纬锂能、圣邦股份、塞力斯、天合光能、福斯特、长城汽车、锦浪科技依次位列广发行业严选三年持有前十大重仓股行列。与二季度末相比，刘格菘增持了晶澳科技、隆基绿能、圣邦股份、长城汽车，同时减持阳光电源、亿纬锂能、塞力斯，天合光能、锦浪科技新进入十大重仓股之列，荣盛石化则退出十大重仓股。

整体看，该基金十大重仓股虽有调整，但整体较为稳定，而且，继续聚焦在光伏、锂能、新能源车等领域。从集中度看，二季度末十大重仓股的公允价值占基金资产的净值比例达到80%，三季度末这一比例为78.54%，集中度轻微下降。

从6只基金整体持仓情况看，据Wind数据统计，截至三季度末，6只基金合计的前十大重仓股(即总净值占比)依次是晶澳科技(9.58%)、隆基绿能(8.89%)、亿纬锂能(8.43%)、圣邦股份(7.61%)、阳光电源(7.51%)、国联股份(7.39%)、塞力斯(7.35%)、荣盛石化(3.74%)、天合光能(3.24%)、健帆生物(3.00%)，共计66.75%。

根据统计，相较于二季度末，晶澳科技、隆基绿能、亿纬锂能、塞力斯、荣盛石化在三季度末的净值占比有所下降，圣邦股份、阳光电源、国联股份、天合光能、健帆生物的净值占比有所增加。

刘格菘布局的公司中，只有健帆生物是一家医药股，以提供血液净化产品为主。从2021年5月开始，健帆生物的股价大幅走低，到2022年保持相对平稳，但10月底至今，又大幅跳水到30元/股左右。市场认为，健帆生物近日股价走低，与其第三季度业绩不佳有关，数据显示，该公司第三季度实现营业收入4.71亿元，同比下降20.58%;实现归母净利润1.25亿元，同比下降48.43%。

刘格菘在基金产品三季报中称，该季度基金的持仓结构并没有进行大幅度调整，依然围绕