近日，宁德时代将成为洛阳钼业二股东的消息，引起市场广泛关注。

据悉，洛阳钼业是快速成长的全球矿业巨头，拥有独特的产品组合。通过精准把握矿业周期，该公司连续成功实施大手笔并购，从中原山区的一个小矿企成长为世界矿业巨头，仅用了十余年时间。

从2012年登陆A股市场至2022年十年间，洛阳钼业飞速发展，营业收入增长约30倍，其中营业收入从百亿元到千亿元仅用了四年，2017年实现营收241.48亿元正式迈入百亿时代，2020年实现营收1129.81亿元成功晋级千亿时代。

世界矿业巨头是如何快速崛起的?在全球“买买买”有哪些“秘籍”?背后又有哪些精彩故事?未来将如何布局?近日，《证券日报》记者对洛阳钼业董事长袁宏林进行采访。

资本市场助力崛起

洛阳钼业前身是河南省洛阳市栾川县一家国有钼矿企业，曾一度严重亏损，负债累累。在当地政府的主导支持下，引入鸿商产业控股集团有限公司作为战略投资者，先后经过2004年和2012年两次混合所有制改革，激活了公司发展动能。2012年10月份在上交所上市，实现A+H两地上市，自此洛阳钼业便进入了“国有引导、民营主导、市场化运作、国际化经营”的发展之路。

“这十年，我国资本市场快速发展，服务实体经济实力不断增强，我们借力资本市场抓住几个行业波动的周期，拿到几个世界级的矿山资源，为国际化矿业公司打下基础。”袁宏林感慨地说，“如果我们国家没有一个强大有效的资本市场，没有完善的商业银行体系，我们也无法获得这些好的矿山资源。”

公开资料显示，洛阳钼业2013年以8.2亿美元的价格，收购澳大利亚北帕克斯铜金矿NPM80%权益;2016年收购巴西的铌磷业务和刚果(金)铜钴业务TFM56%股权;2017年收购TFM24%股权，对TFM权益提升至80%;2018年参股华越镍钴30%股权，布局印尼6万吨镍钴湿法冶炼项目;2020年收购刚果(金)KFM铜钴矿95%的权益。

在袁宏林看来，矿业是典型的资本密集型产业，海外并购离不开国家的支持和资本市场的助力。

据介绍，2016年洛阳钼业同时收购刚果(金)的铜钴矿和巴西的铌磷资源时，交割需要53亿美元。依靠在资本市场树立的良好声誉，在当时融资环境各方面都不好的情况下，洛阳钼业依然通过了国家审批。最终，洛阳钼业一次性购汇100亿元人民币，完成了这两个项目的交割，在国际矿业界树立了言而有信、具有强大执行力的良好形象。

健康的资产负债表是获得融资的关键。据了解，在洛阳钼业内部，一直强调“敬畏周期，做好流动性管理”，保持健康的资产负债表，被称为“永恒的主题”。

不止如此。据了解，为了按时完成交割，洛阳钼业一般先在银行贷款，交割后再在资本市场进行股本融资，修复资产负债表，降低杠杆率。

根据公开资料，洛阳钼业2013年完成澳大利亚NPM的并购后，2014年发了49亿元的可转债;2016年刚果金和巴西并购完成后，2017年进行了180亿元的定增，以修复资产负债表，提高公司抵御风险的能力。

通过一次次海外并购，洛阳钼业成长为全球领先的铜和白钨生产商，全球第二大钴、铌生产商，也是全球前五大钼生产商，同时还是巴西第二大磷肥生产商。在洛阳钼业看来，这种独特的产品组合有助于公司穿越市场的牛熊，提升抗风险能力。

逆周期“抄底”

这十年，洛阳钼业取得快速发展的前提和基础，是对矿业公司的本质和发展规律有着深刻认识。洛阳钼业认为，矿业成本是一切竞争的本源，成本的背后是资源禀赋和高效率低成本的运营管理能力，这是其一切战略布局的基础。

矿业公司生存的命脉就是必须持续地布局优质的资源。2012年登陆A股之初，面对栾川钼矿资源品位不断下降的紧迫感，洛阳钼业要持续发展，就必须去拿高品质资源，而海外并购则成了必然选择。

近年来，因成功实施多起重大海外并购，交易对手也是国际知名矿企，洛阳钼业客观上积累了丰富的海外并购经验。其中，一个重要原则就是“逆周期收购”。

“处于周期底部的时候，适时出手，才能以相对较低的价格拿到好资产。”袁宏林强调。

比如，据介绍，2015年至2016年，全球大宗商品包括石油价格全线下跌，矿业整体进入严冬期。全球最大的上市铜生产商自由港公司经历了2014年和2015年连续两年亏损，2016年初“最寒冷”的时刻，其市值跌到最低仅44亿美元。为改善财务状况，自由港公开表示将通过出售资产以偿还债务。洛阳钼业抓住机会，从自由港手中获得了刚果(金)TFM铜钴矿这一世界级资源。而洛阳钼业完成并购不久，钴价、铜价便迅速上涨，2017年钴价翻了一番，铜价涨了30%。

对于并购标的，洛阳钼业亦有自己的标准，首先，收购成熟在产又有稳定现金流且被验证过的项目;其次，尽可能选择大的矿业公司作为交易对手;第三，看成本是否具有竞争优势;第四，要具有一定的体量;第五，选择与未来经济发展趋势紧密相关，且发展空间大的矿业品种。

探索现代化矿业模式

在海外并购的同时，洛阳钼业也在逐步探索现代化矿业公司的新型发展之路，即构建和夯实“矿山+贸易”的模式，使产业链往下延伸。

2018年，洛阳钼业收购埃