N恒烁登陆科创板,上市首日跌超20%破发!
时间:2022-08-29 10:27:46来自:格隆汇字号:T  T

恒烁股份(688416.SH)今日正式登陆科创板,其发行定价65.11元/股,发行市盈率为40.70倍,高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率(28.53倍)。

今日股价大幅低开,盘中一度跌至47.98元/股,截至发稿报48.3元/股,较发行价下跌24.28%,最新总市值约40亿元。

恒烁股份是一家主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业,公司现有主营产品包括NORFlash存储芯片和基于ArmCortex-M0+内核架构的通用32位MCU芯片。同时,公司还在致力于开发基于NOR闪存技术的存算一体终端推理AI芯片。

业绩方面,2019年-2021年公司营收分别为1.34亿元、2.52亿元和5.76亿元,对应的归母净利润分别为-506.6万元、2059.71万元和1.48亿元,公司营收呈现快速增长,利润扭亏为盈。

报告期各期,公司综合毛利率分别为16.68%、25.36%和40.83%,逐年上升。

其中,公司NORFlash芯片销售收入、出货量以及市场份额均保持持续较快增长。报告期内,NORFlash收入分别为1.28亿元2.43亿元及4.97亿元,近三年复合增长率为96.65%,远超同期全球NORFlash市场规模增速(17.93%)。

根据CINNOResearch的研究报告统计的NORFlash2020年全球市场规模测算,恒烁股份2020年NORFlash收入占市场规模比例为1.50%。

公司预计2022年1-9月营业收入为4.6亿元至5.3亿元,同比增长1.62%至17.08%;预计净利润盈利7700万元至8800万元,同比下降27.9%至36.91%。

值得注意的是,恒烁股份的NORFlash产品集中在128Mb及以下中小容量,缺少128Mb以上大容量产品,大容量NORFlash产品尚在研发中。

正因如此,公司收入主要来源于NORFlash产品,其占比分别为100.00%、97.13%及86.56%,公司产品线单一。

根据ICInsights统计,2020年全球存储芯片市场规模达1267亿美元,其中DRAM和NANDFlash市场规模较大,占比分别为53%和44%,NORFlash市场规模25亿美元,占比仅为2%,NORFlash市场规模相对较小。

截至目前,恒烁股份量产销售的NORFlash主要应用于消费电子领域;而同行业龙头企业存储芯片产品包括NORFlash、NAND和DRAM等,NORFlash产品容量涵盖1Mb-1Gb,产品线较为丰富,且在消费电子、工业、汽车电子及军工等领域均具有较强的竞争力。

报告期内,公司研发投入分别为1835.93万元、2178.84万元和4705.22万元,虽金额呈上升趋势,但研发费用率远低于同行业可比上市公司平均水平。

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