乐居财经讯6月10日，标普在最近发布的报告中指出，新湖中宝(600208.SH，B/稳定/--)本周发行的以美元计价的高级无抵押票据帮助其在紧张的房地产开发行业环境中补充了流动性，同时表明该公司仍继续活跃在信贷市场。

2022年6月6日，新湖中宝发行了2025年6月到期，息票率为11.0%的1.5亿美元高级票据。债券持有人可在2024年6月赎回这些债券。此前，该公司在境外发行了5亿美元的三年期息票率为11.0%的高级票据(分别在2021年9月底和10月中旬各发行了2.5亿美元)。鉴于新湖中宝将此次发行收益用于再融资，标普预计不会对其杠杆率产生显著影响。截至2021年底，该公司的并表杠杆率(以债务/EBITDA之比衡量)从2020年底的11.6倍降至9.9倍。

尽管如此，新湖中宝2022年上半年的营业现金流将受到影响，原因是房地产销售疲软，利润率受到压缩，以及部分地区的防控措施影响了项目建设进度。标普估计，该公司的合同销售额在2022年上半年将同比下降约40%，大致与行业平均水平持平。

根据标普的评估，新湖中宝一直在用现金偿还部分短期到期债务。截至2022年3月底，该公司报告的短期债务从2021年12月底的142亿元人民币降至118亿元人民币。同期，现金和流动性投资总额也从192亿元人民币下降至133亿元人民币。现金和流动性投资总额/短期债务的比率从2021年12月底的1.35倍小幅收窄至2022年3月底的1.1倍。

尽管如此，标普相信新湖中宝在土地收购方面仍将保持谨慎。这是因为该公司充足的土地储备足以满足其五年以上的开发，尚无立即补充土地的需要。2022年至今，该公司还没有补充任何土地储备，这在一定程度上有助于维持其财务状况。标普也相信该公司将继续保持与银行的稳固关系。

本报告不构成评级行动。