近日，一张微信聊天截图，把王宗合所在的鹏华基金推上风口浪尖。

事件发生在鹏华基金一个投资人交流群。据财熵了解，事情的原委是，群内一位用户将其他基金的资讯发布到这个交流群，鹏华的一位员工、交流群的管理员强调群纪律“禁发广告”，不料遭到群内用户的谩骂：“基金拉垮就算了，人也拉垮，亏成这样了还不知道维护客户，还在踢人”、“没有客户哪来的鹏华”。

显然，引爆这场骂战的深层原因，是鹏华旗下基金的惨跌。曾被鹏华捧为“国民基金经理”的王宗合，成为了靶子：“王管理的(基金)，封闭18个月还剩60%，就这还推广”。

该基金为鹏华创新未来，它原是蚂蚁金服上市的5只战略配售基金之一，因蚂蚁IPO计划流产而转为场内交易，封闭交易18个月后于今年3月30日重新打开赎回、申购。彼时，基金净值已经较最初跌去约36%，成为5只同期建仓的基金中业绩表现最差的一只。天天基金数据显示，截至5月25日，该基金已经跌去近40%。

五只同期建仓的基金里，鹏华创新未来跌幅最大

“投了20000进去，现在等于没了8000。”陈彤(化名)，一位买基不到3年的95后向财熵吐槽。她是2020年9月，即最早一批投资了鹏华创新未来的基民，至今仍在持有中，“要是两年前(对蚂蚁战配基金)‘五选一’时，选择了其他四位基金经理，大概率就是掉层皮;选择王宗合，那就是掉了块肉。”

受访者提供

消失的“国民基金经理”

说起来，王宗合消失在大众视野，已经一年有余了。

今年4月底鹏华基金举办了读书日活动，在公众号贴出王宗合的荐书海报和照片，但照片和2021年读书日活动用的是同一张。在鹏华基金官方微博16143条帖子中搜索“王宗合”，上一条还要追溯到2021年4月发布的头条文章，再上一条则是2021年2月王的个人直播。

一边是这一年多来鹏华基金对王宗合的“雪藏”，而另一边则是雪球、东方财富(300059.SZ)、支付宝等平台的基金讨论区上，无数个买了王宗合旗下基金的投资人对他的“问候”：“跌了这么多，怎么不出来解释一下?”“投诉通道在哪?”

这样的剧情反转，是陈彤两年前买入鹏华创新未来时没料到的。她至今还记得2020年9月中旬基金市场的火爆：“地铁上、公交站、APP页面，铺天盖地都是蚂蚁基金的广告，好像在提醒你，‘买到就是赚到’。”她说此前并没有听过王宗合这位基金经理，但“从当时海报上看，站在C位的王宗合似乎靠谱一点，操盘时间最长、历史收益率更高”。

在更多基民眼中，彼时吸引他们买入王宗合基金的，是王头上的两顶光环：“国民基金经理”和“双料金牛奖得主”。金牛奖被誉为基金界的“奥斯卡奖”。在一场推广会中，王宗合直播“自掏100万”买入鹏华创新未来，并承诺“风险共担”的举动，更是为他的人气增添了一把火。

2020年9月25日，王宗合管理的鹏华创新未来上线第2天即宣布售罄。

王宗合爆红的时点是十分突然的——在2020年3月拿下金牛奖之前，王宗合这个名字鲜为人知，其管理基金的总规模尚不足50亿。

获奖后的王宗合，被推至聚光灯下，不仅获誉“国民基金经理”，也得到了鹏华基金的“格外器重”——公司不仅专门为王宗合发了一只又一只新基金，当中除了蚂蚁战配基金，还包括那只上市首日获募资超1300亿、打破认购纪录的鹏华匠心精选;随后公司还提拔王至管理层——2021年1月任命其为鹏华基金副总经理。

目前王宗合10只在管基金中，5只于2020年成立，这令其管理规模迅速翻倍，一度跃升到500亿基金经理行列，并挤进行业前五。

由此引发一系列疑问：一向管理小规模基金的王宗合，是否有能力驾驭500亿规模的资金运作?作为一位任职超10年的资深基金经理，王过往有没有穿越牛熊周期的成功经验，这些经验又能否复制至今?用“国民基金经理”和“金牛奖得主”的称号四处宣传，王的实力是否匹配?

财熵试图穿透这位基金经理的历史业绩和投资风格，还原一个“没有滤镜”的王宗合。

解码王宗合

财熵分别统计了2020年、2021年和2022年至今三个区间内，王宗合旗下10只在管基金产品的业绩情况。结果发现，2021年和2022年至今，10只基金业绩全部告负，区间内跌幅最大达到22%，正是来自此前为王宗合拿下“金牛奖”殊荣的鹏华养老产业股票。

不过，在此前一年，这些基金的突出业绩也是有目共睹的：2020年，王宗合在管的5只基金，全部斩获超70%的涨幅，在同类基金中名列前茅。

短短时间从暴赚到惨跌，为什么出现如此鲜明的反差?近两年大盘的整体回调固然是一个原因，沪深300指数期间出现了两位数的下跌;不过，财熵也发现，基金大跌的背后和王宗合频繁调仓的动作不无关系。

以最具争议的鹏华创新未来为例。蚂蚁金服暂停上市之后，基金合同显示，这原本定位是一只投资于“创新未来主题相关证券”，2020年底基金成立时，持仓股包含了消费、金融和腾讯(00700.HK)在内的部分港股。

2021年春节后，A股抱团行情瓦解，互联网监管趋严，港股开启“跌跌不休”模式，王宗合选的白酒、互联网股票买在了高位。但在市场下行期间(2021年一、二季度)