科沃斯机器人股份有限公司于近日发布2021年年报及2022年一季度报告，公司2021年营收首次突破百亿，业绩再创新高，旗下服务机器人业务继续巩固国内市场龙头地位，并逐步成为全球性的服务机器人品牌。
数据显示，科沃斯集团2021年实现营业总收入130.84亿元，同比增长80.9%;归母净利润2.01亿元，同比增长213.51%。2022年第一季度，科沃斯实现营业收入32.01亿元，同比增长43.9%;归母净利润4.24亿元，同比增长27.2%。
近年来，以扫地机器人为代表的全球家用服务机器人市场处于快速发展阶段，而随着家用服务机器人的功能越来越多，产品越来越成熟，产品单价也水涨船高。以扫地机器人为例，奥维云网数据显示，2021年扫地机行业线上销售额同比增28%，销量同比下降11%，均价同比增加44%。
科沃斯过去几年中的高速发展轨迹似乎也印证了服务机器人行业的发展趋势，本文将通过分析行业龙头科沃斯业绩高增长的背后原因，来进一步探讨服务机器人赛道未来的投资价值所在。
科沃斯+添可品牌双轮驱动，科沃斯业绩继续保持高增长
科沃斯主营业务可分为服务机器人及智能生活电器业务，服务机器人业务以科沃斯品牌为主，智能生活电器业务以添可品牌为主。
2021年科沃斯服务机器人业务实现营收68.27亿元，同比增长58.42%。
扫地机器人是家庭服务机器人领域近几年的热门赛道之一。尽管2019年行业销额增速放缓，但2020年开始恢复，高端新品带动均价全面上涨，2021年行业延续高增长。根据奥维数据，2021年全渠道累计销售额达106.23亿元，同比增加31.89%。
科沃斯在2019年就开启了自主品牌高端战略，不断推出高技术含量和高附加值的新品，高端产品在整体营收中的比重持续提升。2021年科沃斯品牌扫地机器人中以全局规划类产品为代表的高端产品收入占比达91.0%，较上年增加10.3个百分点，其中零售价在3,500-6,000元人民币的产品销售额占比更是显著提升，从2020年的5.11%上升至2021年的41.33%。受益于公司产品结构持续升级，公司自有品牌均价和毛利率也进一步上移。
年报显示，科沃斯2021年家用服务机器人全球出货量达340.4万台，同比增长10.81%;出货均价达1963元，同比增长43.67%，实现了均价和销量的同步上涨，推动科沃斯品牌2021年实现销售收入67.10亿元，同比增长58.42%。
科沃斯在服务机器人行业中的领先地位持续巩固，全球市场份额同样位居行业前列，其中，国内扫地机器人市场线上市占率达43.5%，线下市占率86.6%。
与此同时，科沃斯智能生活电器业务近两年也呈现爆发式增长，2020年、2021年实现同比增长78.75%、118.54%，营收占比也从2019年的29%持续提升至45.94%，成为科沃斯第二增长曲线。
添可品牌智能生活电器业务，以聚焦高端智能生活电器，涵盖了清洁、烹饪、个护多领域，涉及洗地机、吸尘器、料理机、吹风机等品类。其中2020年推出洗地机芙万，开创了无线手持地面清洁扫吸拖一体的新方式，直击中国家庭拖地刚需，迅速引爆市场。
除了洗地机，添可品牌产品线不断扩张，相继推出的智能料理机、吹风机、美容仪、美发梳等产品涵盖智能家居清洁、智能烹饪料理、智能个人护理、智能健康生活四大品类的智能物联生态。其中2021年1月推出的智能料理机食万有望复制洗地机成功路径，在疫情常态化的大背景下，居家烹饪需求激增，食万智能料理机解决了中式菜肴烹饪痛点，有望成为下一个爆款智能小家电。
“中国智造”样本，自主品牌高增长带动盈利能力大幅提升
2021年科沃斯两大自主品牌合计业务收入占比达90.53%，综合毛利率达51.41%，较去年同期增加8.55个百分点。
2019年科沃斯策略性退出服务机器人ODM业务，发力“添可”和“科沃斯”两大自有品牌。根据通联数据Datayes!，战略调整后，2019年科沃斯自有品牌业务占比从2018年的62.8%迅速提升至73.1%，2021年进一步大幅提升14.57个百分点至90.53%，自有品牌业务占比超9成。
自有品牌业务占比显著提升，产品结构不断改善，科沃斯盈利能力得到快速提升。根据通联数据Datayes!，科沃斯2021年毛利率从2019年的38.29%提升至51.41%，净利率从2.28%提升至15.4%。
研发实力和产能优势是科沃斯能大力发展自有品牌的根基。作为中国高端制造业升级的典型代表，科沃斯不仅拥有强大的供应链和制造实力，更基于此在科技研发创新方面持续深耕，坚持研产销一体化发展模式。
科沃斯垂直产业链布局十分深厚，基于强大的研发力和生产力，已成为目前行业内自研率最高的公司，公司基于自有供应链和制造实力的优势，已发展出成熟的电机、电池、核心配件等自主产业链，帮助科沃斯在研发创新和产品迭代方面始终保持高效率;有别于其他(科技/家电等)品牌需要依托代工厂等合作方才能实现产品落地，科沃斯能真正做到研发即制造，迅速把一个科技产品从概念到量产然后推广到千家万户，走向市场。
研发持续投入，布局并掌握机器人核心技术
2021年，科沃斯研发投入金额达5.49亿元，同比增长62.45%;新增专利申请共计432项，其中包含发明专利242项。截至202
