4月26日，武汉里得电力科技股份有限公司(下称“里得电科”，股票代码“001235”)启动招股。公司拟公开发行股票数量不超过2121万股，计划募资4.75亿元，将用于不停电作业专用车辆生产基地建设项目、研发中心建设项目、不停电作业工程服务项目及补充流动资金。里得电科即将登陆深交所主板，公司此次IPO保荐机构为中原证券。

《经济参考报》记者注意到，里得电科深耕不停电作业多年，公司产业链齐备、产品种类丰富，是我国配网不停电作业细分领域专用产品和服务种类最齐全的企业之一。近年来，随着我国配网投资的不断增大以及配网不停电作业进入全面推广阶段，里得电科得益于行业发展机遇，公司业绩稳健增长，毛利率水平较高，未来利润增长可期。

业绩稳健增长

里得电科是配网不停电作业专用车辆、专用设备、专用工具、专业服务和系统解决方案的提供者，自成立以来一直致力于为我国电力系统提供更安全、更可靠、更高效的配网不停电作业产品和服务。

据了解，配网不停电作业是指采用带电作业法、旁路作业法或移动电源法等手段，在保障用户不停电的前提条件下对配网设备进行施工、检修、更换、安装的一种作业方法。近年来，随着我国电力系统对供电可靠率的要求越来越高，配网不停电作业进入全面推广阶段，配网线路和设备施工、检修的作业方法正处于由停电作业为主向不停电作业为主的加速转变过程中。

招股书显示，2019年-2021年(下称“报告期”)，公司分别实现营业收入3.26亿元、4.04亿元、4.59亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6937.99万元、9099.47万元、1.05亿元。

目前，公司主要客户为国家电网、南方电网等电力企业，通常客户在第一、二季度确定全年采购预算和招投标计划，物资采购集中在第三季度和第四季度。因此，行业内企业的销售一般集中在下半年，尤其是第四季度，经营业绩存在一定的季节性特征。

里得电科预计2022年1-3月营业收入约为8157.77万元至9016.49万元，同比增加107.41%至129.24%;预计归属于母公司股东的净利润约为1863.38万元至2059.52万元，同比增加287.80%至328.62%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1774.94万元至1971.09万元，同比增加352.72%至402.75%。公司表示，2022年1-3月公司预计经营业绩较上年同期有较大幅度增长，目前公司在手订单充足，营业收入同比增速较高。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为45.64%、41.96%和42.99%，毛利率水平保持稳定。2019年及2020年，同行业可比公司毛利率平均值分别为28.81%、28.69%，公司主营业务毛利率高于行业均值。截至招股书签署日，可比上市公司尚未披露2021年年报，未更新毛利率情况。

里得电科表示，公司与同行业可比公司毛利率平均水平存在一定差异主要是产品结构、产品应用领域不同导致。公司是配网不停电作业领域产品和服务种类最齐全的企业之一，而同行业可比公司产品仅涉及配网不停电作业的部分领域。

产品种类覆盖面广

据了解，国家电网将配网不停电作业分为四大类33项作业项目，南方电网分为41项作业项目，全面开展上述作业项目所需的产品和服务种类较多;不停电作业属于高危险行业，对供应商的专业能力，产品的安全性、可靠性、稳定性等要求较高。以上特点导致目前仅有少数企业可以全面提供不停电作业项目所需的产品和服务。

里得电科2009年便已引入国外先进的不停电作业旁路系统，是我国较早进入配网不停电作业专业服务领域的企业之一。经过十余年的发展，公司不断完善自己的业务体系，市场范围从武汉向全国不断拓展，逐步发展成为目前配网不停电作业领域为数不多的产品种类全覆盖的全国性企业。

招股书显示，里得电科共拥有旁路负荷转移车、旁路电缆车、旁路开关车、绝缘斗臂车等13种配网不停电作业专用车辆，以及不停电作业旁路系统、绝缘杆操作工具、安防工具、配网不停电作业工程服务等多种专用设备、专用工具和专业服务，基本可覆盖我国国家电网四大类33项、南方电网41项不停电作业项目所需的产品和服务。

值得注意的是，公司目前的同行业可比公司均为在某一细分产品领域与公司存在竞争关系的企业，尚未发现与公司产品存在全面竞争，可同样覆盖国家电网四大类33项、南方电网41项不停电作业项目所需产品和服务的企业，公司具备明显的产业链协同优势。

此外，里得电科高度重视自主研发和技术创新，公司“配网不停电作业成套技术及装备”处于国际领先水平。报告期内，公司研发费用分别为1102.99万元、1271.20万元和1540.47万元，研发投入不断加大。

截至招股书签署日，公司及其子公司共拥有171项授权专利，包括5项发明专利、131项实用新型专利、35项外观设计专利。公司产品技术获得了行业及主要客户国家电网和南方电网的广泛认可，曾获得中国电力企业联合会2019年度电力科技创新奖技术类二等奖、国家电网2018年度科学技术进步三等奖和南方电网2018年度科学技术进步三等奖。

同时，作为我国配网不停电专业领域的主要参与者，公司参与起草了多项国家标准和行业标准。其中，