??乐居财经讯彦杰2月18日，国元证券发布研究报告预计趣睡科技预计公司2021-2023年分别实现营收5.15、5.76、6.51亿元，归母净利润为0.71、0.83、1亿元。

??国元证券指出，整体上看，家具家纺市场规模呈现出平稳增长态势。根据Statista数据，2020年全球家具市场规模为5098亿美元，增速趋于稳定，年增速中枢已收敛至5%左右。全球电商渠道零售总额持续攀升，市场仍具广阔增量空间。疫情加速家居行业格局优化，龙头企业紧抓扩张红利期。认为伴随行业β与公司a共振，公司或已进入发展机遇期。

??公司商业模式的本质逻辑是通过创新研发设计持续打造具有“高附加值+高性价比”爆款产品以占领消费者心智:同时运用小米平台流量和渠道优势快速打开市场。“轻资产运营+柔性供应链管理”塑造差异化竞争优势;销售模式视角看:摒弃传统线下销售为主模式，实现线上渠道全覆盖。

??国元证券认为，趣睡科技的成长路径与同为小米生态链的石头科技、九号公司的成长路径具有一定相似性。预计随着产品持续迭代升级、品牌知名度边际提升、销售渠道逐渐多元，公司自有家居品牌业务有望不断增强。

??通过选取家居行业上市企业作为估值参照2022年PE加权平均值为19.6X。国元证券认为，公司未来将继续强化自主品牌优势。通过“持续打造爆款产品+实行高效供应链管理+线上渠道全覆盖”三轮驱动进一步打开自身发展空间，业绩有望边际改善，考虑到公司发展前景及新股溢价，预计趣睡科技PE(2022E)为25-30X，对应市值为21-25亿元。