自盐湖股份(000792.SZ)2021年8月债务重整后恢复上市已经半年时间，受益于公司业务之一的锂盐提取业务处在资本市场新能源风口，公司股票得到资金的持续关注，股价一直高位运行。

然而，盐湖股份重整后能否真正实现轻装上阵?公司是否已经摆脱历史包袱进入稳定经营的状态?受到市场参与各方的持续关注。

2021岁末年初，诚业工程科技集团有限公司(下称“诚业公司”)与盐湖股份子公司青海盐湖机电装备技术有限公司(下称“盐湖机电”)之间一笔7600万元的融资借款，经双方、债务方控股股东及当地国资委等多方确认的情况下，拖欠时间长达5年仍未解决，给诚业工程的正常生产经营带来巨大压力，引发外界的关注。

问题究竟卡在哪儿?上述债务之前是否被列入盐湖股份债务重整范围?重整是否解除了盐湖股份母公司、子公司与各方债权人等历史遗留的债务难题?对此，第一财经记者进行了较长时间的调查梳理。

7600万元债务久拖未偿

记者查询到，经青海省国资委确认，上述这笔7600万元的债务，源于一次国企盐湖机电对于民企诚业公司的融资借款。

青海省国资委于2021年11月15日出具的《关于第二批重复信访专项工作交办盐湖机电信访事项答复的函》(下称“国资委答复函”)显示，2017年初，盐湖机电与诚业公司商议达成以商票质押担保的方式协助盐湖机电进行融资，年化利率5%，从中盛天华(深圳)投资控股有限公司(下称“中盛天华”)分批次进行融资，具体为盐湖机电将商票开给诚业公司，商票质押融资质押率为2∶1，每半年循环一次。

2018年盐湖机电新的领导班子到任后，认为此商票质押融资存在不确定风险，决定停止此项非金融机构融资业务，但由于盐湖机电始终未能从根本上解决流动资金短缺问题，同时，需要偿还前期银行到期贷款，导致通过商票质押的融资额度扩大，并进行循环操作，截至2019年初，该项融资借款累计达7600万元。

诚业公司负责人李茂(化名)向第一财经记者透露，中盛天华是诚业公司的关联单位，受诚业公司另一名董事实际控制。

自2016年初开始，诚业公司以盐湖机电为依托，共同在盐湖股份各分子公司开展工程施工业务。

截至2020年11月27日，诚业公司与盐湖机电之间的工程业务共发生业务量金额8127万元(已开票挂账)，目前已支付8127万元，于2020年11月底前全部付清。

此外，目前盐湖机电还剩余700多万的工程款，因资料手续不全未给诚业公司完成结算。李茂还表示，诚业公司也有一小部分债权是直接和盐湖股份签订的。

在记者获取的一份《盐湖股份重整案第一次债权人会议债权表》(下称“债权人会议表”)显示，诚业公司在盐湖股份破产重整中申报了193万元的债权金额。

盐湖股份年报显示，盐湖机电是盐湖股份具有实际控制权的并表子公司。一位和盐湖机电、盐湖股份有过多年合作经验的施工单位负责人告诉记者，盐湖机电设立的初衷，是服务母公司检修、技改、维保等项目。

盐湖股份在回复青海省国资委的报告中表示，盐湖机电在业务层面非常依赖原盐湖股份子公司盐湖镁业，来自盐湖镁业的业务量占其全部业务量的70%以上。

从股权结构来看，盐湖股份持有盐湖机电50%的股权，而盐湖机电另一名股东则是青海机电国有控股有限公司(下称“青海机电”)，同样持股50%。

根据2020年年报，盐湖股份披露，截至2020年末，盐湖机电对中盛天华的借款余额为7600万元，已开具但尚未履行付款义务的商业承兑汇票余额为15200万元。

国资委答复函显示，盐湖机电方面认为诚业公司在未经本公司同意的情况下，将盐湖机电开具的商业汇票质押给第三方石家庄高新区坤钛涞商贸中心(下称“坤钛涞公司”)，盐湖机电认为将票据质押给第三方有极大的金融风险，提出在返还借款本金前，要求诚业公司先行返还1.52亿元的商业承兑汇票。而对于借款本金的返还，盐湖机电结合实际经营状况提出5年内分期偿还借款本金。

而诚业公司则提出“于2021年3月26日，偿还首笔借款本金1150万元，并于5个月内偿还所有融资款7600万元”。

除了上述两笔债务外，诚业公司方面还希望盐湖机电方面“垫付超额利息近三千万元”，但盐湖机电方面不予认可。

而记者梳理公开资料发现，诚业公司并不是唯一一家和盐湖股份及其下属子公司之间存在经济纠纷的单位。

盐湖股份恢复上市的核查报告显示，共有11起盐湖股份及其子公司尚未了结的重大诉讼、仲裁案件，其中不少涉及工程款项拖欠。

比如，五冶集团上海有限公司起诉请求法院判令，盐湖机电向其支付拖欠的合同款2774万元;支付逾期付款的资金利息暂计84.6万元。

甘肃酒钢集团西部重工股份有限公司起诉请求法院判令，盐湖机电向其支付货款1667万元及逾期付款利息138万元。

中石油第二建设有限公司起诉请求法院判令，盐湖机电向其支付工程款1025万元、及工程款利息43万元。

江苏仪建建设集团有限公司起诉请求法院判令，金世纪工程和盐湖股份向其支付所欠工程款3114万元，并支付违约金、利息损失。

卡在了“三角债”?

还款的第一个难点在于