2022-01-12太平洋证券股份有限公司程志峰对圆通速递进行研究并发布了研究报告《快递单价回归合理水平，Q4单季业绩大增》，本报告对圆通速递给出买入评级，当前股价为18.32元。

圆通速递(600233)

事件：

圆通速递(600233)发布2021年度业绩预增的公告，公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润200,000.00万元至220,000.00万元，较上年同期增加23,324.78万元至43,324.78万元，同比增长13.20%至24.52%。

公司同时发布Q4预告，2021年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润104,590.05万元至124,590.05万元，较上年同期增加66,512.60万元至86,512.60万元，同比增长174.68%至227.20%。

点评

1、快递费上调

政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见，规范非理性竞争行为。政策自2021年9月1日起，上调快递派费，保障业务员权益。恰逢“双十一”等电商购物节，快递单价温和提升。2022年1月发布的《快递市场管理办法(征求意见稿)》更是要推动快递行业竞争格局逐步由价格驱动向价值驱动转变。

2、自营货运航空助力

公司半年报披露自有机队10架，国际航线15条以上。自营航空网络的建设：促进产品结构升级，开拓商务件和冷链市场，提升快递产品的时效性，改善用户体验;同时，借助2021年下半年国际跨境空运价格大涨的契机，拓展跨境的货代业务和空运业务。

投资评级

预计未来3年EPS分别为0.61、0.75和0.93，给予“买入”评级。

风险提示

快递货运量下滑超出预期，快递价格战再次开启。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增持评级7家;过去90天内机构目标均价为18.98;证券之星估值分析工具显示，圆通速递(600233)好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)