2022-01-10东方证券股份有限公司赵旭翔对金地集团进行研究并发布了研究报告《销售收官达成全年目标，投资谨慎集中布局三大城市群》，本报告对金地集团给出买入评级，认为其目标价位为17.08元，当前股价为13.38元，预期上涨幅度为27.65%。

金地集团(600383)

公司公告12月销售及拿地情况，12月实现销售金额，销售面积分别为240.7亿元，134.6万方，同比下降35.6%、29.1%。

单月销售金额下滑明显，全年仍维持两位数增速。2021年下半年房地产销售市场迅速下滑，也影响到公司的销售数据。尽管12月单月数据下滑，但从全年看，1-12月公司累计销售金额为2,867.1亿元，同比增长18.2%。1-12月累计销售面积1,377.0万平方米，同比增长15.3%。公司全年销售金额在克而瑞榜单位居第11位，较去年提升2位。2021年房地产市场下行，为了加速回款，部分城市价格战明显。得益于良好的城市布局和产品力，公司2021年实现销售均价20821元/平，同比提升2.5%，有利地保障了未来利润的兑现。

下半年投资趋于谨慎，年末恢复拿地。公司12月新增土地2宗，共计29.0万平方米，拿地金额为16.0亿元。公司2021年上半年投资较为积极，累计拿地51宗，下半年随着新房销售的承压，投资趋于谨慎，共获取12宗地。1-12月累计新增土储785.4万平方米，同比下降35.1%，1-12月累计拿地金额为616.7亿元，同比下滑35.3%。1-12月投资强度为21.5%，同比下滑17.8个百分点，公司10月11月未增加新的土储，12月恢复拿地，表明公司已经基本适应调控的节奏，尽管在公开市场上拿地放缓，不过开年在收并购市场上或仍有机会。从城市布局来看，公司63宗新地块中，长三角、京津冀和珠三角项目分别占比为37%、13%、19%，持续发挥城市群优势。

维持买入评级，调整目标价至17.08元(原目标价18.55元)。我们预测公司2021-2023年EPS为2.44/2.71/3.09元(原预测2021-2022年EPS为3.15/3.62元)，主要是下调了对房地产项目结算毛利率的预期。可比公司2021年估值为7X，我们给予公司2021年7X估值，对应目标价17.08元。

风险提示

房地产市场销售大幅低于预期。

逆周期调控不及预期。

股东减持的不确定性。盈利预测与投资建议

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为16.24;证券之星估值分析工具显示，金地集团(600383)好公司评级为3星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)