乐居财经12月6日，穆迪投资者服务公司已确认东兴证券股份有限公司(东兴证券)Baa2/P-2的本外币发行人评级。

此外，穆迪也确认了东兴启航有限公司的Baa2有支持本币高级无抵押债务评级，上述债务由东兴证券提供担保。东兴启航于英属维尔京群岛注册成立，是东兴证券的境外融资平台。

上述两个实体的展望由评级观察调整为稳定。上述评级行动结束了穆迪于2021年8月26日启动的下调观察。

确认东兴证券的稳定展望反映了：(1)穆迪认为该公司的整体信用状况将继续受益于中国东方资产管理股份有限公司(东方资产，A3/稳定)提供的极高水平的关联方支持，以及中国政府(A1/稳定)通过东方资产提供的极高水平的政府支持;以及(2)公司稳定的业绩和财务状况将持续支持其ba2的个体信用评估。

评级理据

在今天的评级行动之前，穆迪于2021年12月6日确认了东方资产的评级。

尽管继东兴证券于2021年10月中旬的A股定向增发后，东方资产在东兴证券的持股比例从52.7%降至45.0%，但是东方资产将继续作为东兴证券的最大股东并拥有管理控制权，东兴证券仍然是该集团的重要金融子公司和平台。东方资产利用东兴证券的投资银行业务为不良资产重组提供咨询服务。过去三年中，东兴证券与东方资产之间的合作和协同效应带来的项目数量和金额均有显著上升。

此外，东兴证券最近宣布收购新时代证券有限公司34.4%的股份，后者在2020年7月被指出违反相关法律并被监管机构接管。虽然该收购还存在不确定的因素，这再次证明了东兴证券在支持母公司的核心不良资产管理业务方面对其母公司东方资产的战略重要性。这一重要作用是关联方支持以及政府通过东方资产对东兴证券提供支持的基础。

东兴证券的个体信用状况将保持稳定。东兴证券于2021年10月进行的人民币45亿元定向增发将进一步增强其良好的资金和流动性状况并降低杠杆率，从而支持公司的业务发展和投资。上述定向增发有望部分抵消其债券投资、股票抵押贷款和不良资产管理相关业务带来的流动性和信用风险。

可引起评级上调或下调的因素

若东方资产的评级上调，或东方资产或中国政府提供更明确的支持承诺，穆迪可能上调升东兴证券的评级。

若发生以下情况，东兴证券的个体信用评估也可能会上调：(1)公司维持良好的资金和流动性状况;(2)在竞争加剧和市场波动的情况下维持盈利能力;(3)缩小自营投资业务、股票质押融资业务或高风险资产的规模;(4)在对母公司不良资产管理业务敞口加大的同时确保运营平稳和有效的风险管控。

若穆迪认为政府和东方证券提供支持的意愿和能力减弱，或东方资产大幅减持东兴证券，穆迪可能会下调东兴证券的评级。

若发生下列情况，东兴证券的发行人评级也可能被下调：(1)公司盈利能力大幅下降;(2)由于杠杆率大幅增加或流动性和资金状况恶化等原因，其财务状况显著趋弱;(3)风险偏好显著上升，资产质量显著恶化;或(4)受到监管机构处罚或发生风险管理失误，从而削弱其业务和管理稳定性。

东兴证券股份有限公司总部在北京，2021年9月底总资产为人民币943亿元。