深交所定于2021年10月20日召开2021年第62次上市委员会审议会议，审核江苏宏德特种部件股份有限公司(简称：江苏宏德)首发申请。江苏宏德控股股东为杨金德，实际控制人为杨金德和杨蕾父女。本次发行前，杨金德直接持有公司57.29%的股份，通过南通悦享间接持有公司0.04%的股份，杨蕾直接持有公司14.32%的股份，两人直接或间接合计持有公司71.65%的股份。

宏德股份成立于2002年，主要从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件。宏德股份此次IPO拟发行不超过2040万股，占发行后总股本的比例不低于25%;预计募集资金3.98亿元，主要用于大型高端装备关键部件生产及智能化加工技术升级改造项目、海上风电关键部件精密机械加工及组装项目以及补充流动资金。

2018年-2020年，宏德股份实现营业收入分别为4.9亿元、6.1亿元和6.72亿元，实现净利润分别为3756.73万元、4796.90万元、7510.83万元，净利润呈稳步上升趋势。虽然过去三年江苏宏德营收净利润都稳步增长，但是IPO看点发现这一趋势在2021年将急转直下，按照目前市场行情估算，2021年江苏宏德净利润将同比下降超过30%!这主要是由于江苏宏德营收利润受原材料价格的影响很大，而2021年下半年以来江苏宏德主要原材料废钢以及铝锭等价格涨幅巨大，由此可以估算其2021年现下半年业绩堪忧。

其次，江苏宏德还曾因为没有按时提供年度报告而被列入经营异常名录而招股书中对此并未作出披露。此外，IPO看点发现江苏宏德员工整体学历水平低下，大专及以下学历层次的员工占比超过了90%。研发人员中有超过6名为大专及大专以下学历，由此可见江苏宏德的研发实力也存在很大的短板。

下半年业绩压力仍存

江苏宏德营收利润受原材料价格的影响很大，而2021年下半年以来江苏宏德主要原材料废钢以及铝锭等价格涨幅巨大，由此可以估算其2021年现下半年业绩堪忧。

2021年，其净利润增长数据却急转直下。2021年1-9月，宏德股份预计净利润为4700万-5200万元，预计同比下降18.46%-26.3%。

从敏感性分析可以知道，如果废钢采购价格上升或下降5%、10%，江苏宏德2020年利润总额将减少或增加2.88%、5.77%;如果铝锭的采购价格上升或下降5%、10%，江苏宏德2020年利润总额将减少或增加1.64%、3.28%。2021年1-6月，江苏宏德主要原辅材料生铁、废钢、铝锭和树脂平均采购价格较2020年平均采购价格涨幅分别为19.53%、24.55%、21.48%和26.24%。假设2020年生铁、废钢等原辅材料均按2021年1-6月平均市场价格采购并投入使用，其他利润影响因素保持不变，经测算，2020年毛利率将下降约5.67个百分点，利润总额将减少约45.35%。

根据上海期货交易和上海钢联最新的数据，截止到10月15日铝锭价格为24425元/吨，环比今年6月底上涨了29.9%，6月底的铝锭价格为18800元/吨。截止到10月15日螺纹钢(生铁及废钢价格与螺纹钢价格走势趋同)价格为5400元/吨，环比今年6月底上涨了6.3%，6月底的铝锭价格为5080元/吨。照此推算，2021年下半年江苏宏德的毛利率下降将超过5%，利润总额减少也会超过45%。由此可见，江苏宏德业绩压力在不断增加!

曾因未按时披露年报而被列入经营异常名录

江苏宏德曾因未按时披露年报而被列入黑名单，或许是由于年代久远，最新的招股书中对此只字未有提及!

2015年7月13日，江苏宏德被南通市通州区市场监督管理局列入经营异常名录。江苏宏德此次被上黑名单的原因是未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告。

没有按时披露年度报告并非小事，其背后的原因很可能是由于财务状况出现了问题，而且从前文的分析可以看出江苏宏德在2021年的业绩压力开始凸显。一旦原材料持续上行或许江苏宏德可能再次明显无法按时披露年度报告的问题!

在A股市场那些未能按时披露年度的企业，最终被发现大都是陷入财务困境或者造假的企业。对此投资者需要保持高度谨慎。

员工整体学历水平低下

此外，IPO看点发现江苏宏德员工整体学历水平低下，大专及以下学历层次的员工占比超过了90%。研发人员中有超过6名为大专及大专以下学历。由此可见江苏宏德的研发实力也存在很大的短板。

最新的招股书显示，截至2020年12月31日，江苏宏德员工受教育情况如下：本科及以上48人，占比8.39%;大专54人，占比9.44%;大专以下470人，占比82.17%。大专及大专以下学历层次的员工一共为524人，占整个公司的比例为91.61%。从这一学历水平来看，很显然处于较低水准。

整体学历水平不高，那么江苏宏德的研发人员学历水平也不会高。2020年江苏宏德技术人员一共有55人，而本科及以上学历的员工只有48人，由此可见江苏宏德技术人员中至少有6名的大专及以下学历。但是，江苏宏德在招股书中却大肆夸大自身的研发能力。招股书中写道：“江苏宏德专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业二十多年，在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了