距离康佳集团股份有限公司(000016.SZ,以下简称“康佳集团”)股票停牌已过10日，不少投资者仍在讨论康佳集团欲收购的资产“成色”如何?

在此之前，康佳集团发布公告称，拟购买赣州明高科技股份有限公司(以下简称“明高科技”)和江苏海四达电源股份有限公司(以下简称“海四达电源”)控股权，康佳集团证券自8月31日开市时起开始停牌，预计在9月14日前披露交易方案。

在拟收购的资产中，涉及锂电池产业的海四达电源最受中小投资者关注。笔者从康佳集团内部人士处获悉，海四达电源的产品主要定位于电动工具及智能家电、储能及电动自行车三个主要领域，现具有年产2.3GWh锂离子电池、0.2GWh镍系电池的生产能力。

需要注意的是，海四达电源的主要产品均具有千亿规模的市场潜力。据国信证券研报指出，2020年全球电动工具市场大约在360亿美元左右，预计2025年会达到460亿美元左右。而储能市场更在近年来迎来快速发展，到2030年左右每年市场规模应在5000亿元以上。

从目前掌握的信息来看，康佳集团收购海四达电源可以为后者提供上市公司的资源支持，帮助海四达电源在产品市场扩大份额与影响力。而海四达电源的加入，也将为康佳集团拓展产业版图，增强科技属性。

瞄准锂电池赛道

从康佳相关人士处获悉，目前，海四达电源的主要产品中有95%以上是锂离子电池及系统，剩余部分为镍系电池。2017年～2019年，海四达电源的营业收入分别为10亿元、9.6亿元和9.8亿元，毛利率分别为21%、18%和21%。

在海四达电源的营业收入结构中，工具及家电领域的应用方向在2017年～2019年分别占21%、32.19%和37.37%。据了解，海四达电源的工具家电主要应用在扫地机器人、手持吸尘器、榨汁机、电钻、枪钻等智能家电和电动工具上。

国信证券研报指出，基于国内电芯厂在高倍率圆柱型电芯领域的进展加快，在性能、规模、成本等综合优势加持下，电动工具巨头对于电芯供应链的选择已经明显转向中国。而海四达电源的主要客户就包括科沃斯、美的、睿米、百得、TTI、博世等国内外优质智能家电和工具客户。

除此之外，通信储能领域是为海四达电源贡献收入的另一个应用方向，该领域的营业收入在2017年～2019年大幅提升，从0.63亿元、3.49亿元增至4.44亿元。据了解，海四达电源在通信储能领域的主要客户包括中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔、华为、国家电网等。

随着我国新基建、电气化进程、能源结构转型和电力体制改革的进一步深化，锂电储能将迎来爆发式增长。中国电子信息产业发展研究院等联合发布的《中国锂电储能发展战略展望》预测，预计到2025年，我国锂电储能累计装机规模将达到50GW，市场空间约2000亿元;到2035年，锂电储能累计装机规模有望达到600GW，市场空间约2万亿。

面对储能领域、工具及家电领域广阔的市场前景，海四达电源的生产能力如何?康佳集团内部人士透露，海四达电源现具有年产2.3GWh锂离子电池、0.2GWh镍系电池的生产能力。其中，公司本部为运营中心及制造基地，在启东市经济开发区有占地约150亩的厂区，该厂区的主要包括圆柱三元电芯、方形铁电芯、聚合物锂电池、镍氢及镍镉电池。

在本部之外，海四达电源还有新能源制造基地、动力科技制造基地和隆力科技制造基地。其中，新能源制造基地的厂区占地约240亩，产能布置为大方形铁锂旅客电芯1GWh。而动力科技制造基地则为建设中的生产基地，产品指向为三元圆柱电芯，规划产能为2GWh，分2～3期完成投资。该生产基地的产能释放周期为2021年一季度～2023年度一季度。

从产品结构、产能规划来看，海四达电源与国内锂电池领先企业惠州亿纬锂能股份有限公司(300014.SZ,以下简称“亿纬锂能”)颇有类似之处，后者同时拥有消费电池和动力电池核心技术和全面解决方案，产品中亦有通信基站后备电源和重点聚焦在电动工具市场的圆柱电池。

数据显示，2009年10月上市的亿纬锂能如今市值已超1800亿元，2020年及2021年上半年分别取得营业收入81.6亿元和65.6亿元。亿纬锂能的业绩及市值也为康佳集团欲收购的海四达电源留下更多想象空间。

“剥离”非核心业务

在汽车行业分析师张翔看来，“家电企业入局锂电池产业将成为一股积极力量，为产业带来更多资本和研发资源，也可以促进锂电池产业的技术升级，有利于行业的优胜劣汰。”

而家电产业分析师洪仕斌称，新能源产业是未来的发展趋势，家电企业向这类科技领域投资，甚至向这个领域转型、升级，也是在寻找未来发展的着力点，并且在国外也有家电企业转型新能源产业的成功案例。

“作为上市公司，康佳集团收购海四达电源也能帮助前者在资本市场获得更多关注。不过新能源产业需要资金投入，关键要看未来康佳集团在运营锂电池企业时，怎样实现后者的价值，能否产生1+1>2的影响。”洪仕斌进一步表示。

除了近期欲收购锂电资产为康佳集团收购众多中小投资者关注，康佳集团自身的产业布局也早已延伸至光电、存储等高科技领域。

自2018年明确“以科技创新为驱动的平台型公司”的核心定位后，康佳