乐居财经讯9月7日首创证券发布研究报告，首予海尔智家“买入”评级。

首创证券指出，海尔智驾为我国家电龙头之一，在产品研发、高端品牌、全球化运营等方面前瞻布局;通过数字化转型提升效率;持续推触点网络变革。Q2单季度营收稳定增长，内外销同步发力。公司Q2单季实现营收568.45亿元，同比增8.10%。

管控提效，盈利水平逆势提升。公司2021H1综合毛利率同比增2.07pcts至30.06%，主要原因一是公司高端产品占比持续提升，二是供应链效率提高，三是较低毛利率业务出表;期间费用率方面，公司销售费用率同比减0.19pcts至14.99%(剔除卡奥斯业务后约同比减1.6pcts)。

预计随公司高端产品占比提高以及数字化平台变革效率持续提高背景下，公司净利率有望持续改善。预计21-23年归母净利润分别为126/151/169亿，对应当前市值PE分别为22/18/16倍，首予“买入”评级。