“超预期了。”8月30日下午，当隆基股份(601012.SH)的半年报发布后，股吧里的投资者顿时沸腾了。

2021年上半年，隆基股份的业绩一如既往“稳涨”。报告期内，隆基股份实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%;实现归属于上市公司股东净利润49.93亿元，同比增长21.30%。当天，该公司股价一跃而上，市值攀升至5267亿元，创其历史新高。

凭借垂直一体化战略等优势，隆基股份风雨“坚挺”，稳居硅片与组件出货领先地位。此外，隆基股份深入BIPV(光伏建筑一体化)和氢能领域，迎来阶段性重要进展。或许，50亿元仅是一个开始，隆基股份仍在寻找未来如何保持可持续增长的答案。

迎难而上

拥有硅片和组件业务强力支撑，“双碳”背景下的隆基股份在光伏赛道上挺进。

2021年上半年，公司实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%;实现单晶组件出货量17.01GW，组件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。

PVInfoLink数据显示，隆基股份在2020年跃升至出货量全球领先后，今年上半年继续蝉联。

不可忽视的是，光伏组件和硅片市场也正在发生变化。

在业绩说明会上，隆基股份创始人、总裁李振国表示，组件环节的集中整合是必然趋势。原因在于，客户群体变了，大型能源电力公司进入电站下游后，他们对于供应商门槛要求变高了，不仅要求产品技术领先、品质可靠，还更注重公司的可持续经营，以确保质量承诺的兑现。

李振国坦言，“过去几年，公司的硅片全球市占率水平保持在45%左右，近一年由于硅料短缺，小厂抢料灵活，公司的硅片市占率受到一定影响，但未来我们希望保持在45%～50%之间。此外，我们希望利用两年时间，实现组件全球市占率达30%以上，如果今年出货目标能够实现40GW，市占率应该会在23%～25%水平。”

2021年，受产业链发展不均衡影响，多晶硅料等原材料供应不足、价格大幅上涨。同时，受特殊时期冲击和国际贸易不平衡的影响，全球货运物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。

在此背景下，全光伏生态链战略布局的隆基股份，进一步彰显成本管控能力，抗风险能力优势突出，其综合毛利率为22.73%。

对于硅料的未来走势，李振国坚持“过剩论”。“凡是人能造出来的，短缺是阶段性的，过剩才是常态。”李振国认为，硅料短缺也是阶段性的，未来实现碳中和道路上，会时不时出现供应链不均衡状况，要加强产业链研究，重视供应链企业之间的合作，以从容面对市场风险。

如今，隆基股份并未调整2021年业务目标：硅片和组件出货分别为80GW和40GW，营业收入850亿元。

寻找可持续增长的答案

走在新时代的黄金赛道上，过去隆基股份一路高飞猛进，业绩与股价齐飞，在资本市场上也吸引了一大批拥趸者，比如高瓴资本、前福建首富陈发树和北向资金等。

隆基股份半年报显示，二季度高瓴资本、陈发树持股比例未变，分别持股5.85%和2.25%。此外，北向资金增持2.26亿股，持股比例升至10.75%;华夏上证50ETF取代刘格菘旗下广发科技先锋成为前十大股东。

在资本市场，投资者信奉“增长是王道”。市占率达标后，隆基股份将如何保持可持续增长，这也是当下公司在战略上需要直面的问题。

李振国认为，光伏行业在”双碳“目标下，成长空间巨大，能保持与行业同步的正常成长，已经是一个强劲的增长。如果进一步超越，这需要把产品服务范围放宽。

如今，“双碳”目标下，隆基股份在光伏主业基础上，正向BIPV和光伏制氢蓝海市场发起冲锋。

继2020年发布BIPV产品后，隆基股份于2021年3月以16.35亿元作价收购森特股份27.25%股份，成为后者的第二大股东。

关于BIPV业务的未来蓝图，李振国曾对外透露，希望在四五年内将BIPV业务打造成一个每年营收超百亿的业务板块。

不过，光伏与建筑融合也需要一个碰撞过程。中国质量认证中心新能源部战略市场总监张雪曾告诉笔者，BIPV有望成为新兴蓝海市场，不过目前该市场仍处于初级发展阶段，BIPV产品相比传统光伏产品成本偏高。同时，相关标准有待进一步制定与完善。

中国建筑科学研究院太阳能应用研究中心副主任李博佳也表示：“光伏与建筑融合，关系到建筑用能的变革、建筑设计理念和方式的变革。建筑要接纳光伏，光伏也要满足建筑的要求。”

隆基股份董事长钟宝申日前也透露，2021年，公司的BIPV产品出货规划400MW。显然，这一目标并不激进。

李振国在谈及BIPV最近进展时表示，与森特股份合作之后，BIPV业务取得了一定进展。但由于从BIPV项目周期较长，需要建筑和光伏相结合，连续跟踪建筑从设计到设施的过程，时间长达一年多。因此，今年下半年才将有BIPV相对比较多的项目落地，到明年项目会越来越多。

BIPV之外，隆基股份在氢能领域的动作也备受关注。

据悉，氢能产业链主要包括制氢、储运氢和应用等核心环节。所谓“淘金热时卖铲子”。当前，隆基股份正是将氢能业务定位于制氢环节的制氢装备。

李振国表示，“从眼前定位上，我们不是一个制氢公司