申万宏源固收产业链：优化协同联动机制，打造高质量增长极

8月27日，申万宏源发布2021年半年度报告，今年上半年，申万宏源集团实现营业收入160.79亿元，归母净利润45.21亿元，同比增长20.12%、12.05%。其中，申万宏源证券上半年收入110.7亿元，净利润44.52亿元，保持稳定向好的发展势头，收入及利润均创六年来新高。特别是近年来围绕赋能实体经济打造的固定收益全产业链服务体系，汲取一体化服务新优势，凝聚协同发展新动能，上半年来业绩增长明显，持续发挥引擎作用。

固定收益产业链体系日臻完善,全面提升为客户综合金融服务能力。作为现代投行业务的关键一环，固定收益业务在国际投行收入占比可观，已成重要支柱。近年来，国内市场不断扩容，制度建设愈加坚实、参与主体稳步增加、品种工具日益丰富，需求潜力进一步释放，发展前景广阔。半年报显示，申万宏源积极树立“以重促轻、轻重融合”的战略新理念，以全业务链协同为抓手，切实发挥“投资+投行”引领作用，现已围绕固定收益业务构建出一整套覆盖债券发行、一级承揽承做承销、二级做市交易服务、发行前利率风险、信用风险管理、发行后资金资产管理等客户多元需求的综合金融服务体系，全方位、一站式服务客户能力不断增强。

固定收益类业务成绩突出，产业链联动效应明显。公司构建跨一、二级市场的多业务线发展固收产业链，近两年来，配合组织架构的大力改革，深入探索以“区域组+行业组”的矩阵式组织模式，完善“专业引领+属地深入”的展业机制，健全固收业务风险防范机制，贯穿全环节、覆盖全业务的合规与风险管理体系，强化固收人员专业能力建设，业务协同联动效果全面增强，营造出市场化、专业化、高能化的良好业绩氛围，在资产端、销售端、投资端、产品端凝聚发展合力，形成了多点布局、全面开花的发展态势。资产端，债券主承销业务金额和家数排名呈连年上升态势,分别由2020年度的第11位和第14位，大幅提升至2021上半年的第7位和第8位。其中，公司债主承销项目124家，主承销金额782亿元，行业排名第7；金融债主承销项目35家，主承销金额525亿元，行业排名第7。销售端，债券分销业务市占率长期保持同业第1，渠道优势和品牌价值显著，覆盖数千家金融机构客户和企业客户，年均债券销售数量数千只、销售规模数千亿元；业务灵活属性强，能够助力公司投行、资管、机构服务等多个业务线高质量发展，尤其在金融债方面，协同多部门持续为中农工建交等大型商业银行以及区域性城农商行债务融资提供综合金融服务。投资端，固定收益、外汇和大宗商品（FICC业务）一直是公司的优势业务，管理资产规模超过1000亿，上半年，在债券市场大幅波动环境下，全面优化持仓结构，增加利率债和高等级债券占比，灵活运用利率衍生品工具波段交易、管理组合基点价值，债券自营组合实现了良好的收益回报，近年来债券投资年化收益率稳步在10%以上，成为公司重要的业绩“压舱石”。同时不断拓展各类FICC品种的做市交易业务，上半年成为银行间市场新做市规则下的首批综合做市商，落地交易所首批公募REITs产品的做市交易，ETF基金、债券通做市规模和覆盖客户范围持续扩大；报告期内公司获得同业拆借中心、上海清算所、上海证券交易所、深圳交易所、上海黄金交易所等各类外部机构奖项13项。产品端，资产管理业务以投资业绩和收益水平为导向，提升投资管理能力，不断完善“固收+”产品种类，丰富产品服务手段。上半年发布“固收+”产品10余只，充分发挥渠道优势，市场影响力显著增强，“低波动、绝对回报”特性凸显，资管产品图谱不断丰富，主动管理转型稳中有进。

在践行社会责任、推动国家发展战略落地实施方面，固定收益业务成果同样显著。上半年，公司大力推进销售地方债、碳中和债、乡村振兴债，销售规模排名同业机构前列水平；完成数个ABS发行工作，多项标杆式首单项目在行业中彰显示范效应；积极利用大宗商品、场外衍生品、基差贸易等金融工具，解决因疫情、灾害带来的民生问题，降低商品价格波动对企业经营造成的负面冲击，为全面做好“六保”、落实“六稳”提供服务支持。

下一步，公司将进一步巩固深化固定收益业务全产业链优势，丰富固定收益业务全产业链牌照，加强固收团队建设，全面加强客户覆盖和业务协同，推进完善投研体系建设，强化数字平台建设，在升级固定收益融资、投资、交易、销售、做市、跨境等一揽子服务品质基础上，打造一体化客户服务平台，进一步提高业务效率和客户体验，切实为服务实体经济、服务国家战略添能助力。