近日，TCL科技集团股份有限公司(000100.SZ,以下简称“TCL”)发布2021年半年度报告。报告期内，TCL取得营业收入743亿元，同比增长153.3%;实现净利润92.5亿元，同比增长7.65倍。

在8月10日的交流会上，TCL董事长李东生分析指出，“TCL的核心产业是半导体显示、半导体光伏及半导体材料，市场需求都快速增长。从去年下半年到现在，半导体显示的市场需求一直很强劲，到目前为止，面板依然是处于需求较大、供应相对不足的状态。”

今年上半年，TCL华星光电技术有限公司(以下简称“TCL华星”)取得营业收入388.4亿元，而另一子公司天津中环半导体股份有限公司(002129.SZ，以下简称“中环半导体”)则实现营业收入176.4亿元。

TCL方面表示，公司将在半导体显示、半导体光伏及半导体材料领域打造战略控制点，坚持“经营提质增效，锻长板补短板，加快全球布局，创新驱动发展”的经营策略，不断提高竞争力，持续健康发展，做到全球行业领先。

《中国经营报》记者注意到，与净利润增长超7倍的业绩不同，TCL的股价在近期显得颇为“冷静”。自今年3月股价涨至历史最高点10.26元/股后，TCL股价在随后数月徘徊于7～9元/股，即使在半年度报告发布当日，股价仍下跌0.51%，收于7.84元/股。

对于TCL的股价走势，不仅中小投资者议论纷纷，李东生也早在2019年年中就提出“灵魂拷问”：为什么TCL的股价和同业比会低那么多?时隔两年，即便多家券商在近期给出买入评级，但TCL似乎仍未解开低股价之谜。

显示业务“领跑”

随着中尺寸产能的补足，TCL华星将形成大、中、小全尺寸业务布局，业务和收入结构更加均衡，带来更高的单位面积产值和收入增速。

在外界看来，主营半导体显示业务的TCL华星是TCL的“利润奶牛”。从2012年正式投产至今，TCL华星的营业收入稳步提升，多年来均实现盈利。特别是2019年TCL剥离终端业务及配套业务，确定以半导体显示及材料业务为核心主业之后，TCL华星的地位更是举足轻重。

今年上半年，TCL半导体显示业务取得营业收入408亿元，同口径同比增长93.6%，其中，由TCL华星贡献的营业收入有388.4亿元。

从行业背景来看，2020年，半导体显示产业在历史底部迎来周期拐点，终端需求上升带动显示面板价格上涨，这一行情也延续至2021年上半年。而在李东生看来，TCL华星营业收入的增长，也得益于新厂的投产、产能的扩张和并购。

据了解，今年上半年，TCL华星T1、T2和T6工厂保持满销满产，T7工厂按计划爬坡，T4柔性AMOLED的产量也在提高。至于TCL在2020年并购的原苏州三星液晶显示工厂，即T10产线，也于今年二季度开始并表。

记者注意到，TCL半导体显示业务不仅产能扩张，产品结构也在不断优化。具体来看，T3、T4两条6代线顺利切入小尺寸面板，出货量份额现已超10%。在大尺寸方面，近几年T6、T7两条11代线的投建及T10产线的并购进一步扩张产能。

今年上半年，大尺寸项目为TCL取得收入282亿元，同比增长131.9%;中小尺寸项目取得收入106.4亿元，同比增长44.7%。其中，前者实现净利润71.7亿元，同比增长13.84倍，而后者的净利润亏损3.5亿元，同比减亏0.2亿元。

相关公告显示，TCL在2021年还投建了面向高附加值IT、商显等中尺寸产品的T9产线，加快全尺寸战略布局。在2021年半年度报告中，TCL方面也表示，“随着中尺寸产能的补足，TCL华星将形成大、中、小全尺寸业务布局，业务和收入结构更加均衡，带来更高的单位面积产值和收入增速。”

不过，半导体显示业务的业绩甚至半年度报告的发布都未能提振TCL近期的股价。在半年度报告发布后的三个交易日，即8月10~12日，TCL的股价分别下跌0.51%、0.89%和1.03%。距离李东生提出“股价之惑”两年时间，TCL的市值管理似乎仍是一道难题。

海外市场“走俏”

公告显示，TCL董事杜娟因工作变动原因申请辞去公司COO及CFO职务。

从2021年半年度报告来看，不仅深耕多年的半导体显示业务“收获颇丰”，TCL布局的半导体光伏和半导体材料业务也在2021年开启第二成长曲线。

2020年，TCL竞价收购了天津中环电子信息集团，后者持有中环半导体等公司的股份。通过该项目的并购，TCL“跑入”半导体光伏和半导体材料产业赛道。

2021年上半年，TCL半导体光伏业务实现营收165.3亿元，同比增长106.9%;半导体材料产品验证和客户开发加速，获得全球主要客户认可，产销规模迅速扩大，收入同比增长65.8%。

记者注意到，与2021年半年度报告同时发布的还有高管辞职及聘任公告。公告显示，TCL董事杜娟因工作变动原因申请辞去公司COO及CFO职务。辞任后，杜娟不再担任公司高管职务，但仍担任公司董事。至于TCL空缺的COO、CFO职务，则分别聘任王成、黎健二人担任。

无独有偶，港股TCL电子控股

有限公司(01070.HK,以下简称“TCL电子”)也在8月9日发布公告，担任执行董事、董事会主席及战略委员会主任的李东生辞任上述职务，委任为公司战略发展顾问。而杜鹃则接替李东生，担任执行董事、董事会主席及战略委员会主任。

在高管变动公布