挣钱自己分，花钱靠大家，研发不用搞，现金流哗啦啦!朋友，网上卖套套卖到上市的项目，了解一下?

把近三年挣的钱全部分光后，醉清风启动了IPO进程：向市场提出了买楼、建仓库、建客服中心及补充流动资金四大融资需求。

不久前，市值风云运动防护领域资深研究员紫枫兴冲冲的喊道“我靠，醉清风在创业板申报IPO啦，这么有趣的标的谁分析一下?”

清华北大不如胆子大!醉清风?它是谁?从哪来?要到哪里去?接下来由市值风云第二大厚脸皮研究员来带您一探究竟(紫枫坚称自己是第一)。

友情提示，鉴于上海醉清风健康科技股份有限公司(以下简称“醉清风”)主要从事两性健康用品销售，建议未满18周岁未成年人在成人陪同下有选择阅读本文。

一、最适合在互联网销售的商品

2011年10月，已在家自主创业3年的杨昌亮和妻子徐莹波共同成立了一家名叫温州网趣电子商务有限公司(以下简称“温州网趣”)的公司。顺便拉来入伙的还有戴星星和李亮。

戴星星是杨昌亮的前同事，两人之前都在同一家公司销售部门工作，在差不多相同时间离职自主创业。

而李亮作为2010年前后毕业的大专生，一毕业就在家自主创业。

三名年纪相仿的80后无业青年找到了什么志趣相投的好项目呢?答案是在互联网上销售两性用品。

对受传统思想影响数千年的中国人来说，性是一个羞于启齿词，更不用说两性用品。没人习惯在光天化日之下走进一家两性用品店，不仅要面对出门碰上熟人的尴尬，更要在陌生的店员面前羞涩的表达产品需求。

正在快速崛起的互联网平台提供了新的消费场景：无需面聊，通过线上沟通传递需求，隐秘包装、隐秘便捷送达、隐秘消费……，几乎将两性用品购买过程中的羞涩成本降低为零。

2012年6月，杨昌亮夫妇又在上海成立上海享趣电子商务有限公司(以下简称“上海享趣”)，上海享趣即为醉清风有限公司的前身，温州网趣则成为了上海享趣全资子公司。

二、零售和分销并举，但都陷入增长困境

既然是在网上卖两性用品，线上销售自然成为醉清风最主要的销售方式。

过去三年，线上销售分别贡献了醉清风99.25%、98.93%和98.19%的营收，也因此，本文不再对线下销售业务展开分析。

线上零售、线上分销及平台客户销售，是醉清风三种不同的线上销售模式。

(一)天猫是线上零售业务未来可仰仗的唯一平台

创业早期，醉清风主要从事的是知名两性品牌的代理销售业务，发展早期的代理商往往扮演着帮助品牌商去库存、打市场的马仔角色。

而随着代理业务越做越大，代理商如果在代理行业做出名气，也会雄霸一方：他们拥有了跟上游品牌商讨价还价的余地，要求独家代理、更优惠的采购价格或更给力的销售政策，并招徕更多的品牌代理，成为渠道巨头。

1、线上零售业务未来大概率只能靠天猫

“醉清风旗舰店”就是醉清风打造的零售渠道品牌，截至2020年末，醉清风已经在天猫、宝宝、京东开设了6家直营店铺，但目前只在天猫旗舰店取得了不俗的业绩。

天猫(淘宝)作为国内最早的电商平台，一直是醉清风第一大线上零售平台。

2018至2020年，天猫(含淘宝)平台分别贡献了醉清风线上零售业务的97.76%、99.04%和99.45%，贡献比逐年上升，且越来越接近100%。

那这是否意味着，醉清风零售业务在天猫以外平台酝酿着巨大的机会呢?

已有数据并不支持这种假设，不管是在京东平台还是其他平台，醉清风近三年零售业务营收规模都是逐渐下滑的。

此外，各平台也在建设自己的自营品牌，客观上会和醉清风形成竞争关系。这点下文还会细说。

由此看来，天猫(淘宝)平台极有可能是醉清风未来线上零售业务可唯一仰仗的平台。截止2020年底，天猫醉清风旗舰店累计粉丝及会员数量已分别达到180余万、130余万，2020年浏览量超过7.60亿次，成交用户数量超过753万人。

而在别人平台上开店缺点也很明显，游戏规则别人说了算。

2、游戏规则改变导致线上零售收入下滑

2020年，醉清风线上零售收入下滑了7%。根据醉清风自己解释，主要是由于情趣服饰类产品竞争加剧以及平台限制使用组合、赠品等销售形式。后文还会有更详细的说明。

(二)分销业务增速同样放缓

专注线上零售的同时，醉清风并没有放弃线上分销这块业务。

线上分销是将两性用品销售给其他小规模商家，并由他们最终向消费者销售。有些小商家甚至在有确定订单后才下单，然后由醉清风直接发货给最终消费者。

醉清风开展分销业务的本质就是为了挣每一分钱。醉清风开发了自有分销平台伊性坊商城，并同时在阿里巴巴(1688)和阿里巴巴零售通开展分销业务。

有意思的是，通过自有平台伊性坊商城采购的前两大客户都是前员工创办的公司。

2018至2020年，总共有4名前员工通过伊性坊商城向醉清风采购相关商品，风云君猜测大概率是它们在公司任职时发现原来在网上销售两性用品特别赚钱。

过去三年分销业务营收增速放缓，2020年营收增长的驱动力主要由新的分销渠道阿里巴巴零售通贡