随着汽车保有量的不断提升，汽车维修保养后市场也站到了风口之上。

近日，常熟通润汽车零部件股份有限公司(以下简称“常润股份”)披露沪上主板上市计划，拟募资5.09亿元用于扩充产能，其中计划将约4亿元资金投向汽车维修保养设备生产基地项目和汽车零部件制造项目。

常润股份在业内有“中国最大的千斤顶制造企业”之称，公司作为一级供应商向各类知名整车厂提供随车配套千斤顶及工具总成，在全球整车市场的占有率约为20%，有望成为“千斤顶第一股”。同时，常润股份在汽车后市场中也占据重要的市场地位，是国内少数能够直接向北美大型零售商销售产品的企业。

不过，《中国经营报》记者梳理发现，常润股份在报告期内(2018~2020年)的海外销售比例在75%以上，存在过度依赖海外市场的风险;而在公司前五大供应商中曾两度出现缴纳社保人数低于5人的公司，且交易金额均在千万元以上，其中2018年的第五大供应商常熟市嘉盈铸造有限公司(以下简称“嘉盈铸造”)仅1人缴纳社保，近乎“零人公司”;同时公司子公司承德润韩汽车零部件有限公司(以下简称“承德润韩”)屡遭生态环保处罚。

对于上述问题，记者多次致电、致函常润股份方面，但截至发稿暂未收到回复。

加码汽车维保后市场

根据招股书，2020年受新冠疫情影响，美国地区居家办公增多，使得终端客户有更多的时间来维护保养自己的汽车，常润股份的商用千斤顶产品在美国地区销售额也实现了大幅增长。数据显示，公2020年的商用千斤顶销售收入达10.56亿元，增长率为5.94%。

从经营状况来看，常润股份在报告期内的营业收入分别为23.81亿元、24.55亿元和24.74亿元，对应净利润分别为0.74亿元、1.03亿元和1.27亿元，呈稳定增长态势。

而根据招股书披露的数据，公司在报告期内的主要产品商用千斤顶和汽车配套千斤顶的产能利用率均在90%以上，2020年产能利用率分别为100.34%和100.07%。

在市场需求的扩大和生产负荷压力加大之下，扩充产能成为常润股份面对的必然选择。根据招股书，在公司拟募集5.09亿元资金中，将有约4亿元用于扩充产能，包括投资3.25亿元新建汽车维修保养设备生产基地以及投资7524.14万元建设汽车零部件制造项目。

常润股份方面表示，相关项目建成后，拟扩大商用千斤顶产能130万台、汽车配套千斤顶150万台、专业汽保维修设备43.40万台及拖钩500万件。

但另一方面，常润股份的商用千斤顶和汽车配套零部件两大主营业务正面临全球汽车保有量和全球汽车产销量增速放缓的风险。2018~2020年，全球汽车销量分别同比下滑约0.63%、3.95%、13.00%。

据招股书数据，公司2020年商用千斤顶和汽车配套零部件占主营业务收入的比例分别为43.34%和34.90%。“如果未来全球宏观经济持续低迷、海外新冠疫情持续蔓延、汽车行业持续不景气，将影响整体的市场需求，可能会对公司经营情况产生负面影响。”常润股份方面表示。

值得注意的是，在加码扩充产能的同时，常润股份也面临着存货积压风险。2020年末，公司的存货账面价值为4.05亿元，较2019年末上升25.27%。2020年，公司总资产为17.43亿元。

对此，常润股份方面解释称，由于所处行业的特点，为满足部分整车厂“零库存”管理模式下的供货及时性，公司在根据其生产计划进行排产的同时，还需对其提供安全库存保障，导致库存商品金额较高。而2020年末，公司销售规模扩大，备货数量有所上升，同时且由于海外疫情原因，海运船期及港口集装箱较难预订，导致公司库存商品金额有所上升。

近8成销售依赖海外市场

据了解，创立于2002年的常润股份主要从事各类千斤顶及其延伸产品的研发、制造和销售，其业务构成以外贸为主，报告期各期公司的海外销售比例均在75%以上。

招股书显示，公司作为一级供应商面向福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产等知名整车厂提供随车配套千斤顶及工具总成，在全球整车市场的占有率约为20%。同时在汽车后市场美国市场，公司是国内少数能够直接向北美大型零售商销售产品的企业。

常润股份在报告期内的主营业务中，境外销售收入金额分别为19.06亿元、18.93亿元和18.96亿元，占主营业务收入的比例分别为81.28%、78.02%和77.86%。而在境外市场中，常润股份对美国市场销售金额占比接近一半。报告期内，公司出口美国的销售收入分别为9.49亿元、9.21亿元和10.42亿元，占主营业务收入的比例分别为40.45%、37.97%和42.77%。

常润股份方面在招股书也坦言存在境外销售的风险，公司境外客户主要分布于美国、欧洲等国家和地区，若这些国家和地区的政治经济环境、汽车消费政策、汽车进出口政策、国家之间的国际关系等发生重大不利变化，将对公司的境外销售产生负面影响。

受缴纳出口美国的加征关税增加影响，常润股份在报告期内的税金及附加金额分别为2422.26万元、5522.22万元和5033.62万元，其中最主要的影响因素就是关税项目，分别为938.16万元、4110.93万元和3629.11万元。

“自2018年以来，中美贸易摩擦持续升温，公司出口美国的主要产品被列入加征