提及奢侈品牌，人们首先一定会想到LV、爱马仕、香奈儿等。而要问中国本土有哪些奢侈品牌或高端品牌，人们或许只能想到茅台、华为。在中国本土的服装品牌中，更是少有大众熟知的品牌可以和“高端”一词关联起来。

现在，这种印象正在被极少数的本土高端服装品牌所改观、所修正。

去年，海哥曾在商场逛街过程中无意间接触到了江南布衣。我至今还记得，当时的情景。第一印象是，这个店的衣服、款式很特别，试穿后舒适感和材质都很好。于是，我家人就开始尝试这个品牌的衣服。2020年双十一，趁着优惠，她更是成堆囤货。

然而在这之前，我还以为JNBY是一个洋品牌。和江南布衣一样，DAZZLE地素也是一家在高端服饰领域深耕的本土品牌，是现阶段中国高端服装品牌的代表性企业之一。

4月28日晚间，地素时尚同时发布2020年年度报告及2021年Q1财报。数据显示，2020年地素时尚实现营业收入25.6亿元，较上年同期增7.81%;归属于上市公司股东的净利润约6.30亿元，较上年同期增加0.88%，营业收入和净利润稳步增长。

带着对中国高端品牌的求索和美好愿望，我们试图从地素时尚的故事中寻找一些未来中国百年高端服装品牌的影子。

前世今生

1910年，加布里埃·香奈儿在巴黎康朋街21号开了一家女帽店。最初，她只有简朴的深口帽，消费者并不怎么买账，但她依然坚持自己的设计。最终，Chanel帽子的简洁、舒适，收获了顾客的喜爱。

三年后，香奈儿在法国南部的滨海胜地杜维尔开设了第一家时装店。次年，香奈儿又开设了两家时装店，影响后世深远的时装品牌香奈儿宣告正式诞生。

香奈儿的服装，承载着她个人强烈的个性。她认为，女人早已不再是男人的“花瓶”，追求超越生命极限的设计和崇尚自由随意搭配的风格，释放天性、优雅而简洁，要“让妇女从头到脚摆脱矫饰”。于是，Chanel成为了当时女性衣着的革命先锋。

纵观诸多欧洲大牌，它们都会有着各式各样精彩的成长故事。从起点到发展到风靡世界，再到经久不衰，每一个高端品牌都有着自己的特质和传承。

这也是我们去看中国高端品牌的基础脉络。

2002年，马瑞敏在时尚之都上海创办地素时尚。2005年，首家DAZZLE品牌店在上海伊势丹百货开业。

在马瑞敏的执掌下，地素时尚版图迅速壮大、开枝散叶。目前，地素旗下品牌包括DAZZLE、DIAMONDDAZZLE、d'zzit和RAZZLE四个品牌，致力于为热爱时尚追求品质的中产阶级提供时髦优质的时尚生活产品。

截至2020年12月31日，地素时尚拥有1154家零售终端门店。在中国服装协会发布的2019年度中国服装行业百强名单中，地素时尚“营业收入”排名第40位，“利润总额”排名第15位，“营收利润率”位列第1名。

广积粮

财报显示，在2020年疫情的背景下，地素时尚各项财务指标总体表现稳健。2020年，地素时尚营收近26亿元，较去年增长7.81%;净利润近6.3亿元，较去年增长0.88%;毛利率到达2012年以来的最高水平76.68%。

2021年第一季度，地素继续保持营收、利润稳健双增的良好态势。2021年第一季度营业收入同比增长61.08%至6.57亿元，净利润同比增长60.14%至1.95亿元。

综合来看，除了营收和净利外，地素时尚还在多个维度的财务指标上均保持着稳健的状态。

在现金流方面，2020年经营活动产生的现金流量净额基本与上年持平。截至2020年12月31日，地素账面货币资金达18.27亿元，另拥有交易性金融资产超10亿元，现金储备非常优秀。

在库存控制上，地素2020年期末存货为3.09亿元，较上年同期下降2.52%。

从毛利率水平看，四大品牌DAZZLE、DIAMONDDAZZLE、d'zzit、RAZZLE分别为77.68%、80.60%、74.04%、77.70%，较上年分别增长1.93%、2.07%、0.76%、5.08%。同时，在线上营收占比不断提升的情形下，在线销售毛利率依然高达76.13%。

在这些关键指标上，地素时尚无疑在行业内都是佼佼者。与同行动辄20%左右的营收降幅和45%左右的净利降幅相比，地素时尚堪称独树一帜。尽管地素与业内其他品牌在定位上差异较大、不具备可比性，但也侧面反应了地素时尚高端定位的正确性。

良好的财务指标给地素时尚带来的是为坚守品质、强化设计研发、保持品牌力提供强有力的保障。此外，2020年地素时尚拟向全体股东每10股派发现金股利8元，合计将派发现金红利3.81亿元，占净利润比达60.47%。同时公司表示，2021年至2023年，地素时尚每年的现金分红占当年实现净利润比例将不低于60%。

可以看出，“广积粮”的地素，可以通过派发高额的分红来维护长期股东的权益，同时也能做到不因为市场的波动而影响战略的定力，从而投入更多的资金、资源到品牌的核心基础能力上。去年疫情之下，地素没有通过加大折扣力度来增加销量就是一个很好的例子。

目前，地素时尚已设立了设计研发中心、数据中心、电商中心，以在第一时间捕捉新世代的时尚需求，确保产品保持高辨识度与匠心工艺、保持独特风格。这是地素时尚未来不断向上发展的根基。

积极破圈

过去十年，有太多服装品牌乃至头部品牌因为