3月26日，晨鸣纸业(000488.SZ/200488.SZ/1812.HK)发布2020年年度报告。报告显示，公司2020年实现营收307.37亿元，同比增长1.12%，实现归属上市公司股东净利润17.12亿元，同比增长3.35%，主营业务稳步增长，盈利能力持续提升。

虽然2020年上半年在新冠疫情全球蔓延等不利因素制约下，造纸业务受到一定程度影响。但下半年随着国内疫情形势的逐步稳定、市场回暖以及企业综合管理的增强，公司盈利状况逐步改善。

分季度看，晨鸣纸业第一季度实现盈利2亿元，第二季度实现盈利3.1亿元，三、四季度分别实现盈利8.5亿元和8.7亿元，逐季增长。

报告显示，2020年，公司完成机制纸产量577万吨，同比增长15.17%、销量561万吨，同比增长6.86%，产销量双双创下历史新高。

晨鸣纸业的财务状况也在进一步改善。据披露，2020年，公司财务费用较上年减少3.4亿元，下降幅度超13%。公司负债总额较上年减少约60亿元，资产负债比率由73.11%降低到71.83%，较上年降低近1.3个百分点。与此同时，公司融资租赁业务规模已压缩至100亿元以下，风险进一步得到有效控制。

中金公司认为，伴随着需求向好和原材料涨价(废纸供给缺口显现，有望显著涨价，木浆价格有望自底部恢复)，2021年造纸行业有望整体迎来向上行情，箱板纸、白纸板、文化纸价格中枢均有望迎来同比改善。同时，2021年新投产能有望全年贡献产量，叠加需求恢复下产能利用率抬升，龙头有望迎来量价齐升，业绩弹性可观。