正所谓“爱美之心人皆有之”，随着消费者对医美的接受程度越来越高，医美概念股也得到越来越多投资者的青睐。3月22日，互联网医美龙头新氧(SY)公布了截至2020年12月31日第四季度及全年未经审计财务业绩。那么，公司业绩情况如何?是否具有投资机会?

一、营业收入创单季新高，毛利率提高至85%

虽然2020年突如其来的疫情对医美行业造成了不小的影响，但是新氧自二季度以来便得到强势恢复，四季度公司的业绩稳健增长，各项业务数据进一步向好，医美生态圈不断扩大。

财报数据显示，2020年第四季度，新氧科技总收入4.25亿元人民币，同比增长18.6%，创下公司上市以来单季度收入新高。全年来看，虽然受到一季度的拖累，但新氧科技全年的总收入仍然达到了12.95亿元人民币，实现同比增长12.45%。

财报显示，2002年第四季度新氧的毛利润为3.6亿元人民币，全年毛利润为10.8亿元人民币。作为平台型互联网公司，新氧拥有非常不错的毛利率。财报显示，2020年第四季度，新氧的毛利率在去年同期高达83.7%的基础上进一步提高至85.0%。除去2020年第一季度的特殊时期，公司整体的毛利率呈现稳步上行的趋势，反映出新氧正在不断优化业务模式和进行有效的成本控制，亦反映出公司的平台化模式天然的具有高毛利的优势基因。

净利润方面，非美国通用会计准则下，新氧2020年第四季度的净利润为6220万元人民币。不过考虑到新氧仍处于发展快车道，从长期主义来看，在快速成长的红利期进一步完成完善医美生态，构建核心竞争力，加固专业壁垒实为首要目标，而盈利性并非目前应关注的重点指标。

2020年新氧持续加大在技术研发、品牌和人才方面的投入，打造三大核心竞争力，做医美互联网行业的长期主义者。数据显示，2020年新氧研发投入及人员开支2.3亿元，占总收入比重约18%，同比增长超过29%。数据显示，新氧推出的新型、科技产品备受欢迎，去年公司的AI小工具累计使用量超12.1亿次，视频面诊总发起量超过98.1万次，直播全年开播7万多场。

二、月活同比大增142.3%，付费机构同比增长40.5%

新氧是中国用户规模最大、入驻机构和医生最多的一站式医美线上平台。截至去年底，新氧平台展示的医美机构数超过11000家、医美医生数超过20200名。2020年公司坚持以用户为中心战略，通过真实内容生态与科技赋能辅助消费决策，进一步巩固公司的领先地位。随着公司在系统构建、平台治理、研发、业务创新、品牌投入等方面加大投入，苦练内功，构建医美行业基础设施，新氧平台生态蓬勃发展，核心业务数据录得高速增长。

财报显示，2020年新氧科技4个季度的移动端平均月活跃用户数均取得了超过100%同比增速，同比增速分别为116.8%、173.7%、153.7%、142.3%，用户增速远超过医美行业整体增速。其中，2020年第四季度，新氧的平均移动月活跃用户数量(MAU)为890万，而2019年同期为367万。购买预订服务的用户总数为19.4万人，新氧平台推动的医美总价值为9.7亿元人民币。

作为医美产业的重要精准流量入口，新氧在医美内容方面建立了丰富的新媒体矩阵，包括6个微信公众号、15个视频专栏和20个微博账号。数据显示，2020年第四季度新氧全网单月最高浏览量超过17.3亿次，同比增长53.3%。

新氧打造了繁荣的社区生态，越来越多的人在社区里分享内容，社区医美达人的数据进一步增长。数据显示，用户在新氧平台上分享医美消费体验的“美丽日记”，累积量已超过470万篇，其中女性用户日记占比92.4%。2020年第四季度，新氧平台医美达人数超过千位，其中新氧平台自己培养的达人占比67%，产出内容浏览量占比超过75%。

值得注意的是，新氧科技的付费机构数也保持高速发展态势，反映出医美机构对新氧的认可度、信任度、依赖度在提升。财报显示，2020年第四季度，新氧付费医疗机构数达4746家，较去年同期的3378家同比增长40.5%。

在财报中，新氧科技董事长兼CEO金星表示：“尽管2020年充满挑战，我们仍然以四季度稳健的业绩成功收官，尤其是我们的用户数、付费医疗机构数都保持了强劲的增长势头。”他还提到：“展望未来，我们将充分利用我们在内容、科技和用户方面的竞争优势，以用户为中心，深入行业产业链，以医美为切入点，构建成为最受信赖的医疗服务平台。”未来，随着新氧用户量及付费机构数的持续高增长，公司将持续推动医美消费扩圈发展。

三、占据黄金赛道有利位置，尽享医美行业成长红利

我国医疗美容行业起步虽晚，但近年来行业的年复合增长率超过20%，被称为“黄金赛道”。根据Frost&Sullivan数据显示，2014-2019年中国医美市场规模复合增长率为22.5%，是全球增速最快的国家之一，并预计中国有望在2021年超越美国成为全球第一大医美市场。

同时，我国医美渗透率相较发达国家还很低，未来还有很大的提升空间。据Frost&Sullivan统计，2019年中国医美市场用户规模达到1120万人，预计2020年将达到1520万人。中国医美每千人的每年诊疗次数仅仅为美国的四分之一，韩国的六分之一。

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