行业景气度的持续提升结合我国对“碳中和”目标的高度重视，让宝丰能源持续收获市场关注。

3月10日晚，宝丰能源2020年年报出炉，公司全年实现营收159.28亿元，同比增长17.39%;归母净利润46.23亿，同比增长21.59%，经营活动现金流净额51.84亿，同比增长45.10%。公司将2021年的营业收入目标定为183亿元。

针对这一持续增长的业绩，宝丰能源于3月15日举办2020年年度业绩说明会，包括公司董事长党彦宝在内的多位高管与40余名机构投资者与媒体人士交流活动，回应了多个热点问题。

宝丰能源始终坚持走安全、环保、节能、清洁生产的绿色发展之路，坚持引进吸收与自主创新相结合，做大做强煤制聚烯烃产业，深耕细作精细化工产业，推动新能源产业与现代煤化工产业的融合发展，实现产品高端化、差异化，成为煤基新材料行业的领军企业。

成本和规模双发力提升产业链一体化优势

宝丰能源是我国能源化工领域的龙头企业之一，本部位于我国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地核心区。公司主要业务是以煤替代石油生产高端化工产品，具体包括煤制烯烃、焦化和精细化工三大领域，形成了规模化、一体化、现代化的超大单体规模的产业集群。2020年，宝丰能源聚烯烃总产量为133.55万吨，占国内煤制聚烯烃总产量的12%。

2020年，公司还开启了新一轮逆市扩张。2020年5月，宝丰能源募投项目前段——焦炭气化制220万吨/年甲醇项目建成投产，甲醇产能同比提高130%，聚烯烃产品生产所需甲醇原料实现自给。2020年6月，宝丰能源募投项目全线投产。

同年，宝丰能源规划产能240万吨/年的红四煤矿已投入联合试运转，循环经济产业链的煤炭原料产能提高50%。新项目带动产能增长的同时进一步提升了公司的原材料自给率，强化了循环经济一体化产业链的成本优势。产销量的增加也大幅推动了公司现金流的增长。

在聚烯烃业务方面，宝丰能源成本优势始终位居行业领先水平。公司资料显示，2020年宝丰能源成本优势的持续强化主要得益于四方面因素：一是，募投项目全线投产后，新装置成本优势明显;二是，公司强化工艺技术管理，严格工艺操作规程，降低物耗;三是，根据自产煤特点和外购煤资源，持续优化配煤结构，控制原料成本，吃粗粮产精品;四是，优化装置运行条件，延长装置运行周期，能耗量价齐降，单吨下降达226元。

数据显示，宝丰能源的烯烃成本为3693元，公司平均聚烯烃成本比国内主要油头烯烃企业成本低17%左右。因此，面对2020年疫情期间的油价历史低点，公司依旧保持较好盈利水平。

目前，石油价格已经恢复到60至70美元/桶。业内人士预测未来，油价将大概率维持在60美元/桶以上。对此，安信证券表示，公司将继续享受成本曲线左侧优势打平30美金油制烯烃成本，在原油价格抬升的背景下持续收益。

对于行业发展前景，宝丰能源认为，随着烯烃聚合技术及下游改性技术不断进步，聚烯烃对金属、木材、陶瓷、玻璃的替代越来越多。目前，我国聚乙烯、聚丙烯的消费仍处于快速增长阶段，消费增长高于产量增长，进口依赖度近年来一直维持高位并逐年攀升。

根据专业机构预测，2021-2025年中国聚乙烯表观消费量增加2030万吨，大于1431万吨的产能增长，聚乙烯净进口量继续扩大;聚丙烯表观消费量增加1665万吨，虽然略小于产能增长，但仍将保持净进口的态势，未来五年聚烯烃不会出现行业性产能过剩情况。

在焦化业务方面，公司300万吨/年煤焦化多联产项目正在有序推进建设工作，项目进展非常顺利，按计划将于2021年底投产，力争项目提前建成。项目建成后，公司焦炭产能增加75%，成为国内单一地区最大的独立焦厂，规模化、集约化、一体化的优势将进一步加强。产品结构进一步优化，客户群体进一步扩大，能够适应客户多样化的需求。

400万吨/年烯烃项目加速推进

今年3月，宝丰能源新公布了拟在内蒙古673亿元投资建设400万吨/年烯烃项目的公告。这一项目也成为本次业绩说明会上投资者关注的焦点。

公司介绍，该项目总体规划已获得内蒙古自治区发展改革委、工信厅批复，其中260万吨/年已经获得项目核准，另140万吨已获鄂尔多斯市政府同意使用鄂尔多斯市建设国家现代煤化工产业示范区总体规划中烯烃指标。目前，该项目前期准备工作正在积极有序推进，环评工作正在积极办理，办理速度好于预期。

宝丰能源表示，内蒙“双控”政策主要是对传统高耗能、高排放的冶金化工行业进行治理，且内蒙双控政策的实施，有利于压缩落后产能、腾出空间，更好地支持清洁高效利用资源的先进项目发展，对公司更加有利。

对于该项目的融资计划，公司回复称，该项目可研估算总投资673亿元，其中自有资金30%，银行借款融资为70%。该项目是分阶段投入，加上近几年红四煤矿、焦化多联产项目、宁东三期100万吨/烯烃项目将梯次投产，可贡献一定现金流量。据此推算，公司未来经营性现金流量完全能够满足上述项目自有资金的需求。

另外，公司已与交通银行总行、工商银行内蒙古分行签订了《全面战略合作协议》，同意为公司项目建设分别提