翔宇医疗成立于2002年3月，深耕康复医疗器械领域19年，是目前国内少数具有全系列康复医疗器械生产能力的企业之一，主要产品可涵盖声疗、光疗、电疗、磁疗、物理治疗(PT)、作业治疗(OT)及康复评定产品等，已覆盖康复评定、训练、理疗等康复医疗器械主要领域。

康复医疗器械行业需求高速增长市场空间广阔

康复医疗器械指在康复医疗中用于康复评定、训练与治疗、有效改善或恢复患者功能的医疗设备，目前行业在国内尚处起步阶段，国外已建立完善的三级康复医疗体系，国内康复医疗体系建设正在逐步发展完善。

康复医疗行业终端受益者主要涵盖了老年人、慢性疾病患者、残疾人、术后功能障碍者、产后功能障碍者、重疾人群等群体，潜在康复需求巨大。据卫健委数据，2018年，全国康复医院数量为637家，与综合医院1.97万家的数量相比，仅占比3%，全国医疗机构康复医学科诊疗人次为4863万人，却仅占医疗机构就诊人次的0.86%，存在巨大缺口。

根据弗若斯特沙利文数据显示，2014年至2018年，我国的康复医疗器械市场规模从115亿元增长至280亿元，年均复合增长率为24.9%，预计我国的康复医疗器械市场规模将以19.1%的复合年增长率增长至2023年的670亿元。

拥有完成研发体系产品结构丰富

经过多年的积累和发展，翔宇医疗已搭建起完整的研发体系，对康复医疗器械研发与生产设计的关键技术拥有自主知识产权。

在冲击波、磁疗、光疗、电疗等30余个技术领域，翔宇医疗都拥有自主知识产权保护的核心技术，目前公司已获授权发明专利17项、实用新型专利410余项，已拥有98项第II类医疗器械注册产品及41项第I类医疗器械备案产品;参与起草1项国家标准、参与起草或参与评定26项行业标准;获得省级科技成果32项。

翔宇医疗持续不断地对研发进行投入，保证公司研发体系的活力和竞争力。2017年至2019年以及2020年前6个月，公司的研发投入分别为1742万元、2881.67万元、4149.31万元以及1970.25万元，占同期公司营业收入的比例分别为6.02%、8.03%、9.71%以及10.6%。

截至2020年6月30日，翔宇医疗拥有研发人员276名，核心技术人员7名，研发人员专业背景覆盖电子技术、计算机技术、信号处理技术、精密机械、临床医学等多种类学科，多元化、复合型的人员配备能够满足公司康复医疗器械多个细分领域的核心技术研发需要。

截至招股说明书签署日，翔宇医疗已取得139项医疗器械注册及备案产品。公司经过长期的沉淀与发展，形成了20大系列、400多种自有产品的丰富产品结构。在公司产品中，颈腰椎治疗多功能牵引床、极超短波治疗机、经颅磁脑病生理治疗仪等38种产品被列入国家中医药管理局中医诊疗设备评估选型推荐品目录;体外冲击波治疗仪、四肢联动康复训练仪、认知障碍康复评估训练系统等8种产品入选国家卫健委委托中国医学装备协会遴选的优秀国产医疗设备目录。

此外，值得一提的是，随着物联网、人工智能时代的到来，康复医疗器械行业开始出现新业态，翔宇医疗在智能化方面也进行了布局。

翔宇医疗利用物联网数据技术实现设备间的互联互通，能够集合、分析终端医疗机构反馈的临床需求和经验，也研发并生产出多款智能型设备。此次科创板IPO，公司的募投项目就包括智能康复医疗设备生产技术改造项目、养老及产后康复医疗设备生产建设项目、康复设备研发及展览中心建设项目、智能康复设备(西南)研销中心项目等，力求通过开展康复机器人、高频类产品和中医产品的研发工作，提高公司产品的智能化、高端化水平。

销售网络庞大盈利能力强

翔宇医疗在国内康复医疗器械领域拥有多项行业领先的核心技术，并且拥有将核心技术转化为不同系列、不同型号的产品的能力，同时也具备强大的销售能力。

翔宇医疗在31个省级行政区域拥有400余人的销售团队、400余家代理商，共同构成了国内庞大的销售网络。

2017年至2019年以及2020年前6个月，翔宇医疗分别实现营业收入2.89亿元、3.59亿元、4.27亿元以及1.86亿元，归属于母公司所有者的净利润分别是6447万元、8033万元、1.29亿元以及7724万元。2017年至2019年翔宇医疗主营业务收入的年复合增长率达21.14%，保持较快的增长趋势。

主营业务毛利率可用来判断公司产品的竞争力和获利能力。报告期内，翔宇医疗主营业务毛利率分别为59.47%、63.40%、66.37%和67.17%，毛利率逐年上升，且保持较高水平。未来随着公司运营效率提升，公司盈利能力具备可持续性。

在康复医疗行业愈发受到重视的今天，翔宇医疗上市之后，必将受到资本市场的重视，也将是投资者进行中长期价值投资布局的优质标的。