12月31日，又一只半导体大赛道上的独角兽柔宇科技正式在上交所披露了招股说明书，不出意外的话，这只半导体显示新物种很快即将登录科创板，而这个时间点，离半导体晶圆制造巨头中芯国际成功上市科创板仅有5个月的时间。

据悉，柔宇计划通过此次IPO募集144亿元资金用于技术研发和产线建设及补充流动资金，这一募资模目前在科创板历史上仅次于中芯国际。在业界看来，无论是从技术属性、赛道前景、产业地位、发行规模和市值体量哪个角度来看，一旦柔宇成功挂牌，届时都将与中芯国际一道，在科创板形成“一芯一屏”的双雄并立格局。

支撑柔宇IPO及其科创板“一芯一屏”地位的，无疑是其在三星显示LTPS(低温多晶硅)技术路线之外另劈蹊径、自主开创的ULT-NSSP(超低温非硅)半导体显示技术新路线，这条新路线从底层基础技术层面摆脱了现有LTPS路线的束缚。

不过，风光的背后，柔宇同样也面临着巨大的质疑：尽管该公司一再宣称其原创技术路线的独立性和优越性，但消费者却很少看到柔宇的产品商业化落地，市场上关于该公司的质疑声向来颇高——而这一切，在柔宇刚刚披露的招股说明书中再次得到了进一步的印证：2019年和2020年上半年，柔宇的营收分别只有2.27亿元和1.16亿元，而其同期的亏损却分别高达10.73亿元和9.61亿元……在巨大的质疑压力面前，柔宇在未来的资本市场上如何证明自己也将是一个不小的挑战。

科创板的“一芯一屏”

五个月前，当中芯国际以超6000亿元的市值挂牌科创时，市场无不惊叹科创板的溢价水平，其科创板最新市值仍在4000亿元以上，继续稳居科创板市值榜第一，是其同期港股市值的3倍左右。

事实上，超高溢价绝不只有中芯国际一个孤例，科创板对于半导体概念股从不吝啬：半导体产业链公司的IPO申请不仅过会迅速，且挂牌首日涨幅100%以上往往只是“起步价”，最高的国盾量子首日涨幅甚至超过1000%——在这样的“科创”大背景下，如果主打柔性半导体显示的柔宇科技最终在科创板挂牌市场超过千亿元，那么其最终的二级市场市值将会进入科创板前五名，届时将与中芯国际形成耀眼的科创板“一芯一屏“组合。截至12月25日，科创板只有四只股票市值超过千亿元，除了中芯国际之外，其他三只分别是金山办公、传音控股和康希诺。

一直以来，我国在“一芯一屏“领域都具有以下几个特点：一是，产业规模巨大，两条赛道均是万亿级;二是，技术壁垒高、自主可供程度低，尤其是高端芯片和高端显示屏更是如此;三是，产业地位极为特殊，是整个科技产业、尤其是我国正在推进的”新基建“战略领域不可或缺的”顶层基础设施“——正因如此，各国均将”一芯一屏“作为战略发力点加以扶持，日韩企业在此领域对本国企业不计代价的扶持自不必多说，就连一直高度淡定的欧洲也在最近的12月24日传出消息，欧盟17国将联手投资1450亿欧元(超过万亿人民币)扶持半导体产业;我国预计未来几十年内，”一芯一屏“领域将会受到宏观政策的持续强力支持和引导。

在政策东风之下，我国不少地方政府均推出了各种具有政府背景的半导体产业引导基金，各家民间投资机构也纷纷借势成立了各种专投资半导体领域的股权投资基金，积极布局半导体产业链，“一芯一屏”领域的优质标的也成为各地政府和各路基金哄抢的对象，柔宇科技也不例外。招股说明书显示，深创投、高瓴资本和中信资本旗等知名机构及其控制的实体均出现在柔宇科技的股东名单中，除了深圳基地外，未来柔宇还将在青岛市政府的大力扶持下开辟深圳以外的“第二战线”。

半导体显示路线之争

不过，与中芯国际相比，市场投资者对于作为科创板“一芯一屏“另一极的柔宇科技相对仍然较为陌生。

业界分析人士认为，柔宇科技对于我国”一芯一屏“领域最大的贡献在于，它打破了日韩企业过去几十年在半导体显示方面的核心技术垄断局面，开创了一条高度自主可控的全柔性半导体显示技术新路线，让中国企业首次在“一芯一屏”领域实现了从0-1的核心技术原创突破，而在此之前，中国企业在此领域一直靠技术“引进+改良”来进行渐进式创新，但此举无法摆脱底层核心技术的对外依赖。

公开资料显示，柔宇科技开创的这条半导体显示核心技术新路线为ULT-NSSP(超低温非硅路线)，这也是令该公司有底气冲击科创板的关键所在。与现有的LTPS(低温多晶硅)技术路线相比，ULT-NSSP技术最大不同在于其采用非硅材料生产全柔性显示屏，摆脱了对硅基材料依赖的同时，更减少了多道高难度生产流程，既降低了生产所需的温度，更降低了生产成本和产线投资门槛。

市场人士认为，全球范围内，未来的全柔性半导体显示产业之争的关键就在于LTPS和ULT-NSSP两条技术路线之争。目前来看，LTPS的核心专利和技术由三星等日韩企业把持，除了三星之外，这一阵营的主要玩家还包括京东方、华星光电和维信诺在内的诸多中国企业;相比之下，ULT-NSSP阵营只有柔宇科技一家企业，在产业伙伴方面显得势单力孤独，其产业化难度不小，柔宇科技是否有能力令其成为未来全柔性半导体显示的核心技术路线，还存在不小的悬念。

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