近日，迪阿股份有限公司(公司简称：迪阿股份)发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》申报稿，拟公开发行股票数量不超过8000万股，保荐机构为中信建投。

迪阿股份成立于2010年，属于珠宝首饰零售业。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。公司DR品牌创立之初即坚持“男士一生仅能定制一枚”DR求婚钻戒，对DR品牌采取全自营的销售模式，线上和线下商品统一定价。

公司经营情况如何?以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。

净利润出现负增长

据迪阿股份招股书数据，2019年。公司实现收入16.64亿元，同比增长10.96%，增速放缓，扣非净利润为2.47亿元，同比下降5.64%。从公司披露的最新报告期数据来看，2020年上半年，公司实现收入8.36亿元，扣非净利润1.41亿元。

报告期内，迪阿股份的主营业务收入占公司营业收入的99%以上，主营业务较为突出。

从收入结构来看，迪阿股份的主营业务分为求婚钻戒、结婚对戒和其他饰品三类。其中，求婚钻戒占比在80%以上，占主营业务收入的绝大多数。

这三大业务收入情况如何?

先看求婚钻戒的收入情况。2019年，求婚钻戒实现收入13.69亿元，同比增长7.31%，增速下滑较快;同期，结婚对戒实现收入2.54亿元，同比增长32.97%，较2018年增速提升。到了2020年上半年，求婚钻戒实现收入6.49亿元，结婚对戒实现收入1.68亿元。

对于2019年求婚钻戒和结婚对戒收入增速的反向变化，公司解释，2019年下半年，公司为进一步满足消费者需求，放开了结婚对戒中女戒的首次购买限制，一定程度上刺激了结婚对戒的销量，同时由于女戒单价低于求婚钻戒，对消费者购买求婚钻戒产生一定的分流影响。

其他饰品主要包括项链、耳饰、吊坠等多种类型，2019年实现收入2610万元，同比下降2.11%。2020上半年，收入为1030万元。

门店扩张导致期间费用率上升

看完收入，再来看公司的毛利率情况。

报告期内，迪阿股份的综合毛利率分别为69.71%、69.82%、70.21%和69.71%，整体较为稳定。跟同行可比公司对比，公司的综合毛利率水平如何?

由上面的表格可以看到，报告期内，迪阿股份的毛利率水平远高于同行可比公司(莱绅通灵、恒信玺利、周大生、周六福)。公司解释，同行业可比公司一般同时采用加盟与自营的销售模式，而公司对DR品牌采取全自营的销售模式。一般情况下，自营销售模式直接面对终端零售消费者，省去了向加盟商批发让利的环节，因此销售毛利率相对较高。

最后来看公司期间费用。2017年至2019年，迪阿股份的期间费用分别为3.78亿元、6.03亿元和8.14亿元，期间费用率分别为33.8%、40.19%和48.89%，上升趋势明显。

上文提到，2019年，公司的扣非净利润为2.47亿元，较2018年出现负增长，而报告期内公司的综合毛利率较为稳定，可见期间费用率的上升挤占了公司的净利润增长空间。

期间费用中，销售费用占比在80%以上，为占比最大的一项费用。2017年至2019年，公司的销售费用率分别28.19%、33.32%和40.51%，上升明显。对于销售费用率的上升，公司解释为线下运营规模不断扩大、相关支出增加较快所致。具体表现为，2017年至2019年，公司经营的自营门店数量分别为130家、250家和302家，门店数量的增加带动了销售费用的增加。