西南证券指出,公司核心业务百花齐放,同口径利润高速增长。期间费用控制良好,毛利率稳中略降。客户群体不断壮大,跟随分子策略凸显成效。内生推进能力规模建设,外延整合现有业务体系。预计2019-2021年公司归母净利润分别为25.2亿元、32.4亿元、40.7亿元,对应当前1212亿元市值,PE分别为48倍、37倍、30倍。药明康德作为全球医药研发外包行业龙头,充分受益于全球创新药产业发展浪潮,维持“买入”评级。