华泰证券发布星源材质的研报指出,公司公告19年半年报,公司上半年实现收入3.53亿,同比+11.09%,归母净利润1.71亿,同比+12.33%,扣非净利润0.90亿,同比+7.27%,非经常性损益主要是政府补助,超预期。19H1公司以量补价实现收入增长,且合肥工厂扭亏为盈。公司上半年与国内多家知名电池厂签订供货协议,公司预计常州工厂19年12月完成建设。我们预计公司19-21年EPS分别为1.42元,1.89元,2.42元,参考可比公司19年平均PE27倍,考虑公司19年归母净利润中非经常性损益较多,给予19年合理PE区间21-23倍,对应目标价为29.82元-32.66元,维持“增持”评级。