华泰证券发布广联达的研报指出,公司披露19H1业绩快报,实现营业总收入13.80亿元,同比增长28.72%,收入超预期;归母净利润8.95亿元,同比下降39.13%,低于预期。受造价业务云化转型影响,公司收入端和利润端表观分化严重。云化转型之后,公司收入由一次性确认变为在未来1年内分期确认,而成本费用确认方式不变,又由于今年为用户占比较高的第三批地区转型元年,确认方式改变影响较大,造成表观利润下滑明显。由于上半年公司加紧了转型脚步,我们判断公司下半年将提前完成转型任务,成本费用端压力有所放缓,故维持19-21年净利润3.85/5.48/8.47亿元的预测,并维持“增持”评级。